La venta masiva en la bolsa de EE. UU. llegó antes de que la mayoría de los estadounidenses terminara su café de la mañana el jueves 29 de octubre de 2026. Los futuros del Nasdaq cayeron alrededor de un 1% después de que los decepcionantes resultados de Alphabet reavivaran el mayor temor de Wall Street sobre el auge de la inteligencia artificial: que las mayores empresas tecnológicas están gastando dinero mucho más rápido de lo que pueden recuperarlo. La matriz de Google se desplomó un 10,4% en la negociación previa a la apertura, lo que la ponía en camino de perder más de 400.000 millones de dólares en valor de mercado si las pérdidas se mantenían, y arrastró a todo el sector tecnológico con ella.
La venta masiva en la bolsa de EE. UU. del jueves comenzó durante la noche en Asia y cobró fuerza cuando los operadores estadounidenses despertaron con los resultados de Alphabet. El gigante de las búsquedas presentó el miércoles por la noche unos resultados del tercer trimestre que no alcanzaron los objetivos de Wall Street ni en ingresos ni en beneficios, mientras su consumo de efectivo se disparaba a medida que se aceleraba el gasto relacionado con la IA. Los ingresos por publicidad en búsquedas, todavía el negocio principal de la empresa, crecieron menos de lo esperado, y los inversores castigaron la acción de inmediato: Alphabet cayó un 10% en la negociación posterior al cierre del miércoles y amplió la caída hasta el 10,4% en la sesión previa a la apertura del jueves.
A las 7:02 a.m. hora del Este, los E-minis del Dow bajaban 59 puntos, o un 0,09%, los E-minis del S&P 500 bajaban 15,25 puntos, o un 0,2%, y los E-minis del Nasdaq 100 bajaban 278,75 puntos, o un 0,93%, según datos de mercado de Reuters. Las pérdidas llegaron solo un día después de que los tres principales índices registraran ganancias de menos del 0,3%, subiendo por tercera sesión consecutiva después de que la Reserva Federal mantuviera sin cambios su tasa de interés clave, como se esperaba.
El daño se extendió mucho más allá de Alphabet. La empresa de ciberseguridad Fortinet se desplomó un 26,2% tras presentar sus resultados del tercer trimestre, mientras el fabricante de software ServiceNow cayó un 19,6% tras no alcanzar las estimaciones de beneficios del tercer trimestre. Otros nombres del software, incluidos Zscaler y Salesforce, estuvieron entre los rezagados del sector mientras los inversores vendían todo el grupo. En semiconductores, Nvidia bajó alrededor de un 0,5%, AMD cayó un 2,5% e Intel retrocedió un 3,5% antes de sus propios resultados tras el cierre. El fabricante de equipos de construcción Caterpillar cayó un 9,7% tras sus resultados del tercer trimestre, y Marvell Technology bajó un 12,4% tras los informes de que está en conversaciones avanzadas para comprar al fabricante de óptica para centros de datos Lumentum Holdings, cuyas acciones subieron un 4,8%.
No todas las acciones cayeron. La farmacéutica Eli Lilly subió un 3,9% tras prever ingresos anuales por encima de la estimación de Wall Street, la plataforma de comercio de automóviles Carvana saltó un 7,5% tras superar las estimaciones de ingresos del tercer trimestre, y Chipotle Mexican Grill ganó un 7% tras presentar ventas comparables trimestrales mejores de lo esperado. Pero los ganadores no bastaron para compensar la caída tecnológica, y los futuros del crudo WTI bajaron un 1% hasta 101,90 dólares el barril, mientras los futuros del oro bajaron ligeramente hasta 4.040 dólares la onza y el bitcoin se negociaba alrededor de 80.100 dólares.
La venta masiva en la bolsa de EE. UU. del jueves no surgió de la nada. Durante meses, los inversores han aplaudido a las mayores empresas tecnológicas mientras vertían cientos de miles de millones de dólares en centros de datos, chips y energía para construir sistemas de inteligencia artificial. Solo Alphabet mantuvo su previsión de gasto de capital para 2026 en 195.000 a 205.000 millones de dólares y ha advertido de que el gasto en 2027 subirá muy por encima de los 300.000 millones. Su tercer trimestre produjo un flujo de caja libre negativo de 9.070 millones de dólares, el segundo trimestre consecutivo en rojo, incluso cuando su negocio en la nube creció un 103%.
Esa combinación — un crecimiento espectacular de los ingresos en la nube junto a una posición de caja deteriorada — es exactamente lo que está dividiendo al mercado. Microsoft ofreció el contraejemplo el miércoles por la noche: el gigante del software presentó un gran resultado de flujo de caja, previó un fuerte crecimiento en la nube y vio subir sus acciones un 2,1% en la negociación previa a la apertura, con algunos informes que situaban la ganancia hasta en un 3,5%. Los inversores, en otras palabras, ya no están dispuestos a dar a cada hiperescalador un cheque en blanco. Quieren pruebas de que el gasto está dando frutos, empresa por empresa, trimestre a trimestre.
La inquietud llevaba todo el mes creciendo. El entusiasmo de los inversores por el comercio de la IA se ha visto moderado por la preocupación de que el gasto financiado con deuda sea más difícil de justificar a medida que suben los costos de endeudamiento, con el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años en torno al 5,02%. La revelación de la solicitud de salida a bolsa de Anthropic en EE. UU. el lunes ofreció solo un breve alivio antes de que los temores resurgieran. Asia sintió el mismo escalofrío durante la noche: el índice MSCI más amplio de acciones de Asia-Pacífico fuera de Japón cayó un 0,7%, el Kospi de Corea del Sur bajó un 2,6% tras una subida de casi el 7% el día anterior, las acciones de primera línea de China continental cayeron un 0,9% y el Nikkei de Japón recortó sus ganancias hasta quedar en un 0,3% al alza.
Samsung Electronics capturó el ánimo a la perfección. El gigante surcoreano dijo el jueves que su beneficio operativo subió casi nueve veces hasta un récord en el tercer trimestre, impulsado por la sólida demanda de chips de IA, y aun así sus acciones cayeron más del 4%, arrastrando al Kospi general a la baja, después de que la empresa guardara silencio sobre sus planes para aumentar la retribución a los accionistas. Ni siquiera un beneficio récord bastó cuando los inversores hacen preguntas más duras sobre lo que viene después.
La venta masiva en la bolsa de EE. UU. importa porque pone a prueba la historia de inversión central de los últimos dos años. El comercio de la IA ha llevado al S&P 500 y al Nasdaq a récord tras récord, y las mayores acciones tecnológicas representan ahora tanto de los índices que un solo fallo en resultados puede mover todo el mercado. La caída del 10,4% de Alphabet en la negociación previa a la apertura amenazaba por sí sola más de 400.000 millones de dólares en valor, una suma mayor que toda la capitalización de mercado de la mayoría de las empresas del índice.
La decisión de la Reserva Federal del miércoles aumentó la tensión. El banco central mantuvo las tasas de interés estables, como se esperaba ampliamente, y optó por retrasar cualquier cambio en los costos de endeudamiento hasta después de las elecciones de mitad de período de la próxima semana, mientras espera más datos sobre la inflación. Dos miembros del comité votaron por una subida de tasas, y el presidente Kevin Warsh mostró un tono más confiado sobre las perspectivas de inflación, lo que provocó un repunte en los bonos del Tesoro. Los operadores aún ven una probabilidad de más del 81% de que la Fed suba las tasas de interés en diciembre, según la herramienta FedWatch de CME, ya que los indicadores clave de inflación siguen elevados en medio del choque petrolero vinculado al conflicto de Oriente Medio, y los participantes del mercado monetario están descontando una subida adicional para mediados de 2027, según datos de LSEG.
Ese contexto hace que los resultados del jueves sean aún más importantes. Con las tasas manteniéndose altas durante más tiempo, el costo de financiar la construcción de IA por billones de dólares aumenta y la paciencia de los accionistas se acorta. La lectura del PIB del tercer trimestre, publicada el jueves, mostró que la economía creció a una tasa anual del 3,4%, superando las previsiones, pero un crecimiento sólido no bastó para calmar a un mercado que de repente pregunta si las facturas del auge de la IA vencen antes que sus beneficios.
"Los inversores están empezando a examinar los plazos de monetización frente a las tasas de consumo de gasto de capital. Algunos inversores ya no están dando a todos los hiperescaladores un 'cheque en blanco' para gastar sin límite", dijo Jeremy Saltzberg, vicepresidente y director de inversiones sénior de Check Capital Management, en comentarios recogidos por Reuters.
Jamie Hannah, subdirector de inversiones de VanEck, ofreció una explicación similar para la caída de Alphabet, al decir a Reuters que el negocio publicitario tradicional de la empresa se ha visto afectado por el mismo auge de la IA que está financiando. "La razón por la que Alphabet está cayendo es porque su servicio tradicional de generación de anuncios se ha visto afectado por lo mismo que es el auge de la IA. Así que está causando una mezcla de resultados para Google", dijo Hannah.
Los analistas de Deutsche Bank destacaron la misma pregunta en sus propias notas, al preguntarse si los beneficios de las inversiones en IA se materializarán lo suficientemente rápido como para justificar el aumento de los gastos de capital. La división entre Alphabet y Microsoft el jueves dio al debate un caso de prueba en vivo: dos empresas que gastan a una escala similar, juzgadas de forma muy distinta por el efectivo que realmente generaron.
Para los inversores comunes, la venta masiva en la bolsa de EE. UU. es un recordatorio de cuán concentrado se ha vuelto el mercado. Las cuentas de jubilación, los fondos indexados y las pensiones están todos fuertemente expuestos a un puñado de gigantes tecnológicos, así que una caída del 10% en uno de ellos mueve las carteras incluso de quienes nunca compraron la acción directamente. La venta masiva también llega días antes de las elecciones de mitad de período del 3 de noviembre, cuando los votantes ya están juzgando la economía por los precios, el empleo y el costo de vida, y un mercado bursátil en caída rara vez ayuda al partido en el poder, cualquiera que sea la causa subyacente.
Para la industria tecnológica, lo que está en juego es estratégico. Si los inversores siguen exigiendo retornos más rápidos del gasto en IA, las empresas podrían verse obligadas a ralentizar la construcción de centros de datos, renegociar pedidos de chips o emitir más deuda a tasas más altas. Eso repercutiría en proveedores desde Nvidia y AMD hasta los fabricantes de óptica, los productores de chips de memoria y las empresas de energía que alimentan el auge. La caída de las acciones de Samsung con un beneficio récord es la advertencia: ni siquiera entregar los números puede bastar si la historia sobre el mañana decepciona.
Para la economía en general, la pregunta es si la venta masiva se queda contenida en la tecnología o se extiende. La caída del 9,7% de Caterpillar muestra que las empresas industriales no son inmunes, y una pérdida más amplia de confianza podría endurecer las condiciones financieras justo cuando la Fed sopesa una subida en diciembre. Por otro lado, los datos subyacentes de la economía — un crecimiento del PIB del 3,4%, un gasto del consumidor resiliente, un mercado laboral estable — dan al mercado un colchón que no tenía en ventas masivas pasadas impulsadas por temores de recesión.
Todas las miradas se dirigen ahora a la noche del jueves, cuando Amazon e Intel presentan resultados tras el cierre. Amazon previó ingresos de 197.000 a 202.000 millones de dólares para el tercer trimestre, con Wall Street esperando alrededor de 202.200 millones y beneficios ajustados de alrededor de 1,97 dólares por acción, mientras se proyecta que su negocio en la nube Amazon Web Services crezca alrededor de un 37%. Los inversores observarán el crecimiento de AWS tras su 37% del segundo trimestre, si el gasto de capital sube por encima de unos 220.000 millones de dólares en el año, y lo que dice la empresa sobre la demanda de la temporada navideña.
El informe de Intel se leerá con igual atención, después de que sus acciones cayeran un 3,5% en la negociación previa a la apertura del jueves. También se espera una lectura clave de inflación, un día después de la decisión de la Fed, y los operadores la analizarán en busca de pistas sobre la reunión de diciembre. Si Amazon e Intel tranquilizan a los inversores, la venta masiva del jueves podría resultar un bache de un solo día. Si decepcionan, el debate sobre el gasto en IA — y si el auge se construye sobre beneficios o promesas — solo se intensificará hacia las elecciones de la próxima semana.
Las acciones de EE. UU. cayeron porque los resultados del tercer trimestre de Alphabet no alcanzaron los objetivos de Wall Street y mostraron un aumento del consumo de efectivo relacionado con la IA, lo que reavivó el temor de que los gigantes tecnológicos gasten más rápido de lo que ganan. Los futuros del Nasdaq cayeron alrededor de un 1%, y los débiles resultados de Fortinet, ServiceNow y Caterpillar profundizaron la venta masiva.
Las acciones de Alphabet cayeron un 10,4% en la negociación previa a la apertura del jueves 29 de octubre de 2026, tras caer alrededor de un 10% en la negociación posterior al cierre del miércoles. La caída ponía a la matriz de Google en camino de perder más de 400.000 millones de dólares en valor de mercado si las pérdidas se mantenían.
No. Microsoft subió un 2,1% tras un resultado de flujo de caja mejor de lo esperado, Eli Lilly subió un 3,9% por una previsión de ingresos más sólida, Carvana saltó un 7,5% y Chipotle ganó un 7%. La venta masiva se concentró en tecnología y software, mientras los futuros del Dow bajaron solo un 0,09%.
La Fed mantuvo las tasas de interés estables el miércoles 28 de octubre, retrasando cualquier cambio hasta después de las elecciones del 3 de noviembre. Los operadores aún ven una probabilidad de más del 81% de una subida de tasas en diciembre, y unas tasas altas durante más tiempo hacen más difícil justificar el gasto en IA financiado con deuda.
Amazon e Intel presentan resultados tras el cierre del jueves 29 de octubre. El crecimiento de AWS de Amazon, sus planes de gasto de capital y su orientación para la temporada navideña serán las pruebas clave de si la inversión en IA se traduce en beneficios.
Cobertura relacionada: PIB de EE. UU. tercer trimestre 2026: la economía crece un 3,4% y supera previsiones, Ganancias de Eli Lilly superan previsiones en el tercer trimestre con Mounjaro y Zepbound, y Marvell negocia comprar Lumentum en un megadeal de IA de 83.000 millones.
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