DoorDash ha cerrado un acuerdo definitivo para comprar Instacart por unos 17.000 millones de dólares, convirtiendo las conversaciones de la semana pasada en una de las mayores fusiones de la historia del sector del reparto y redibujando el mapa de cómo los estadounidenses compran sus comestibles. El acuerdo DoorDash Instacart, anunciado el jueves 29 de octubre de 2026, une la mayor red de reparto de restaurantes del país con la plataforma de comestibles que impulsa las compras en línea de más de 2.200 cadenas minoristas, y llega la misma mañana en que DoorDash presentó resultados trimestrales récord.
DoorDash y Maplebear Inc., la empresa matriz de Instacart, anunciaron el jueves que han firmado un acuerdo definitivo por el que DoorDash adquirirá Instacart a 65,00 dólares por acción. El precio supone una prima del 26% sobre el cierre de Instacart del 22 de octubre de 2026, el último día de negociación antes de que se conocieran las informaciones sobre una posible operación. Sin embargo, es solo una prima del 11% sobre el cierre del miércoles, después de que las acciones de Instacart subieran con las informaciones sobre la compra.
Según los términos, los accionistas de Instacart podrán elegir 65,00 dólares en efectivo por cada acción, 0,3372 acciones de DoorDash, o una mezcla de 48,75 dólares en efectivo y 0,0843 acciones de DoorDash, sujeta al límite del 25% de contraprestación en acciones y al prorrateo si la elección de acciones se sobresuscribe. La contraprestación total será al menos un 75% en efectivo. DoorDash dijo que financiará la parte en efectivo con caja disponible y financiación de deuda, respaldada por un préstamo puente sénior no garantizado a 364 días de JPMorgan Chase Bank, y que la operación no está sujeta a una condición de financiación. La empresa dijo que busca una estructura de capital que mantenga sus calificaciones de grado de inversión.
El acuerdo de fusión es entre DoorDash, una filial de su propiedad llamada Ibiza Merger Sub, e Instacart. Centerview Partners actúa como asesor financiero principal de DoorDash, con J.P. Morgan Securities también como asesor y Latham & Watkins como asesor legal. Goldman Sachs asesora a Instacart, con Cravath, Swaine & Moore y Cooley como asesores legales. DoorDash tiene previsto presentar una declaración de registro en el formulario S-4 ante la Comisión de Bolsa y Valores que incluirá la declaración de representación de Instacart y servirá como folleto de DoorDash.
Hasta que se cierre la operación, las dos empresas seguirán funcionando como negocios separados e independientes. Instacart ha suspendido sus previsiones financieras y ha cancelado su llamada de resultados del 5 de noviembre mientras la operación está pendiente. DoorDash comentó la operación en su llamada de resultados a las 8:30 de la mañana, hora del Este, del jueves.
El acuerdo culmina una semana vertiginosa. Las informaciones sobre negociaciones avanzadas surgieron el 26 de octubre, cuando The Wall Street Journal dijo que DoorDash estaba en conversaciones para comprar Instacart por unos 17.000 millones de dólares, con un acuerdo posible en cuestión de días. Las acciones de Instacart subieron cerca de un 8% ese lunes, mientras DoorDash caía cerca de un 6%, y las dos empresas no dijeron nada públicamente hasta el anuncio conjunto del jueves, que confirmó que las conversaciones se habían convertido en un acuerdo firmado.
La unión no es nueva. Las empresas mantuvieron conversaciones en 2021, cuando se discutió una valoración de entre 40.000 y 50.000 millones de dólares, pero aquellas conversaciones fracasaron, en parte por dudas antimonopolio, según informaciones de la época. El panorama ha cambiado mucho desde entonces. DoorDash, fundada en San Francisco en 2013, empezó a repartir comestibles en 2020 y se ha convertido en la plataforma dominante de reparto de restaurantes en Estados Unidos, con cerca del 61% de cuota de mercado según algunas mediciones. Instacart, fundada en 2012 y salida a bolsa en 2023 a 30 dólares por acción, construyó su negocio sobre tecnología de preparación de pedidos de comestibles, pedidos en línea, operaciones en tienda y publicidad en medios minoristas, trabajando con más de 2.200 cadenas que representan casi 100.000 tiendas.
DoorDash ha protagonizado su propia racha de adquisiciones. Completó la compra de Deliveroo en 2025, y sus resultados del tercer trimestre mostraron que las categorías de comestibles y minoristas crecían a más del doble del ritmo de su negocio de restaurantes en Estados Unidos. La compra de Instacart es la segunda gran operación del sector del reparto en las últimas semanas: en septiembre, Uber anunció su compra de ezCater por 2.300 millones de dólares para impulsar Uber Eats en el catering y los pedidos en grupo. La consolidación, en otras palabras, es la dirección que sigue todo el sector.
Para los clientes, la promesa principal es más opciones y una sola factura en lugar de dos. DoorDash dijo que los clientes de Instacart podrán comprar en más de 50.000 tiendas adicionales, además de las casi 100.000 que ya están en la plataforma de Instacart, y que los miembros de DashPass e Instacart+ pagarán con el tiempo una sola cuota de membresía en lugar de dos, lo que ahorraría a los miembros unos 100 millones de dólares al año solo en cuotas. La plataforma combinada, dijeron las empresas, podría ofrecer a los consumidores más opciones de tiendas, más opciones de entrega y más oportunidades de ahorro.
Para las tiendas, DoorDash anunció compromisos diseñados para desactivar el argumento antimonopolio más evidente. Las tiendas locales podrán trabajar con cualquier plataforma de reparto que elijan, sin exclusividad en comestibles. La marca, los productos de tecnología empresarial y la aplicación de Instacart se mantendrán tras el cierre, y las tiendas podrán usar la red de reparto combinada y la tecnología de comestibles tanto en ambas aplicaciones como en sus propios sitios web, junto con las herramientas de publicidad e inteligencia artificial que cada empresa ha construido.
Para los repartidores y compradores de la plataforma, DoorDash dijo que los Compradores de Instacart mantendrán las funciones actuales, incluida la información que usan para decidir qué lotes aceptar y la opción de aceptar pedidos de DoorDash o seguir comprando solo en Instacart. DoorDash también dijo que la escala de Instacart ayudaría a repartir el coste fijo de gestionar inventario en nombre de las tiendas, señalando sus operaciones DashMart, donde dijo que la precisión de preparación superó el 99% y los tiempos medios de entrega fueron más de 10 minutos más rápidos que otros pedidos de comestibles en zonas de Estados Unidos con una tienda DashMart activa durante el trimestre.
"Los comestibles son una de las cosas más difíciles de hacer bien en línea. Alguien tiene que elegir un aguacate maduro, encontrar un sustituto que tú mismo elegirías y llevar el helado hasta ti antes de que se derrita", dijo el cofundador y director ejecutivo de DoorDash, Tony Xu, en el anuncio. "Instacart ha pasado años aprendiendo a hacerlo bien para las tiendas, mientras DoorDash ha construido una red de reparto y una tecnología en las que las tiendas locales confían cada día. Juntos, podríamos dar a las tiendas de todos los tamaños más de esas herramientas y desbloquear el potencial del reparto de comestibles. Todavía estamos al principio, pero sabemos que cuando más gente compra en local, más dólares se quedan en local."
El director ejecutivo de Instacart, Chris Rogers, dijo que "unir fuerzas con DoorDash nos permite hacer aún más", señalando nuevas oportunidades para socios minoristas y de marca y valor para los accionistas, y la combinación de la tecnología de comestibles y las relaciones con minoristas de Instacart con el alcance al consumidor y la capacidad logística de DoorDash.
La primera reacción del mercado fue dividida, y contó su propia historia. Las acciones de DoorDash subieron el jueves, con alzas de entre cerca del 3% y el 6% en los primeros informes, mientras las acciones de Instacart bajaron ligeramente hasta cerca de 57,92 dólares, muy por debajo del precio de oferta de 65 dólares. Esa amplia brecha refleja que el mercado descuenta la larga espera hasta un cierre a finales de 2027 o principios de 2028 y el riesgo regulatorio abierto, incluida una investigación activa de la Comisión Federal de Comercio sobre precios. El propio trimestre récord de DoorDash ayudó a su lado de la operación: los ingresos subieron un 34% interanual hasta 4.620 millones de dólares, los pedidos totales subieron un 28% hasta 993 millones, el valor bruto de pedidos del mercado subió un 36% hasta 33.940 millones de dólares, el beneficio neto subió un 91% hasta 466 millones de dólares y el EBITDA ajustado subió un 41% hasta 1.060 millones de dólares.
Los comestibles son el premio mayor y más difícil del reparto en Estados Unidos, y es donde los mayores rivales ya están atrincherados. Amazon y Walmart dominan los comestibles en línea con sus propias redes logísticas y de tiendas, y Uber Eats se expande con operaciones propias. Una DoorDash-Instacart combinada daría a las tiendas independientes y regionales un único socio de tecnología y reparto con alcance nacional, que es exactamente la propuesta para las tiendas que no pueden construir sus propias operaciones de comercio electrónico. También crearía un negocio de publicidad y medios minoristas de escala real, ya que ambas empresas venden espacios patrocinados a marcas que luchan por un lugar en el estante digital.
La operación también pone a prueba el clima antimonopolio actual. Las conversaciones de 2021 fracasaron en parte por preocupaciones sobre la competencia, y los reguladores examinarán ahora una combinación de la principal plataforma de reparto de restaurantes con la principal plataforma independiente de comestibles. El momento es incómodo: el día antes del anuncio, la FTC ordenó a DoorDash, Instacart y otras grandes empresas que detallaran cómo usan los datos personales de los consumidores para fijar precios, como parte de una investigación más amplia sobre los llamados precios de vigilancia, con respuestas previstas en un plazo de 45 días. La promesa de no exclusividad de DoorDash y su compromiso de mantener la marca de Instacart y las funciones para compradores están claramente diseñados para responder a los reguladores antes de que pregunten.
Para los trabajadores, lo que está en juego es concreto. La información sobre lotes y la libertad de elegir pedidos de los compradores están protegidas en el anuncio, pero los modelos de pago de los trabajadores de plataformas forman parte de la investigación de la FTC, y cualquier integración de dos plantillas de mensajeros y compradores se seguirá de cerca. Para los consumidores, el ahorro de 100 millones de dólares en membresías es dinero real, pero la pregunta a más largo plazo es si menos plataformas independientes acabarán significando menos competencia en comisiones, precios y tiempos de entrega.
El camino hasta el cierre es largo y tiene varias puertas. Los accionistas de Instacart deben aprobar la operación, aunque titulares de cerca del 19% ya han prometido su apoyo. Los reguladores deben autorizarla bajo el periodo de espera antimonopolio Hart-Scott-Rodino en Estados Unidos, además de aprobaciones en Canadá e Israel, y deben cumplirse otras condiciones habituales. DoorDash espera cerrar la operación a finales de 2027 o en el primer semestre de 2028. Ve un camino de varios años hasta 500 millones de dólares o más en sinergias anuales, netas de inversiones, con más del 100% de las sinergias totales invertidas en el primer año tras el cierre y sinergias netas positivas desde el segundo año en adelante.
Mientras tanto, ambas empresas funcionan de forma independiente, las informaciones de resultados independientes de Instacart están en pausa, y DoorDash ha previsto para el cuarto trimestre un valor bruto de pedidos del mercado de entre 35.400 y 36.400 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 900 y 1.100 millones de dólares, asumiendo una demanda de los consumidores relativamente estable. El plazo de 45 días de la FTC para responder sobre precios llegará mucho antes que cualquier voto de accionistas, y puede marcar el tono de la revisión antimonopolio. Si los reguladores exigen concesiones, el compromiso de no exclusividad es el punto de partida probable, no el final de la negociación.
Unos 17.000 millones de dólares en valor de capital, a 65 dólares por acción de Instacart, al menos un 75% en efectivo y con las acciones de DoorDash limitadas al 25% de la contraprestación total.
Las empresas esperan finales de 2027 o el primer semestre de 2028, sujeto a la aprobación de los accionistas de Instacart y a las autorizaciones regulatorias en Estados Unidos, Canadá e Israel.
No. DoorDash dijo que mantendrá la marca, la aplicación y los productos de tecnología empresarial de Instacart tras el cierre, y las dos empresas funcionarán de forma independiente hasta entonces.
Las empresas planean combinarlas con el tiempo en una sola cuota de membresía, lo que DoorDash calcula que podría ahorrar a los miembros unos 100 millones de dólares al año en cuotas.
Porque no se espera que la operación se cierre hasta finales de 2027 o principios de 2028 y aún necesita la aprobación de los accionistas y de los reguladores, así que el mercado descuenta la oferta por el tiempo y el riesgo de la operación.
Cobertura relacionada en US News Pulse: nuestro informe anterior sobre las conversaciones DoorDash Instacart, la oferta de compra de Wendy's por 1.400 millones y la investigación de la FTC sobre precios personalizados.
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