United Parcel Service superó las expectativas de Wall Street en el tercer trimestre de 2026, con un beneficio y unos ingresos mayores de lo previsto y una mejora de sus previsiones para todo el año por segundo trimestre consecutivo, justo cuando la mayor empresa de paquetería del mundo encara la decisiva campaña navideña con un impulso que, según dice, sigue creciendo. La compañía, con sede en Atlanta, anunció el martes 27 de octubre de 2026 un beneficio ajustado de 1,69 dólares por acción y unos ingresos de 22.900 millones de dólares en el trimestre cerrado el 30 de septiembre, muy por encima de los 1,63 dólares por acción y los aproximadamente 22.300 millones que esperaban los analistas.
El resultado de UPS importa porque llega en la semana de resultados más intensa de la temporada, con 163 empresas del S&P 500 presentando cuentas, y el mismo día en que la Reserva Federal inició su reunión de política monetaria de dos días. Para una empresa cuyos camiones, aviones y centros de clasificación funcionan como un termómetro en tiempo real del gasto de los consumidores y de la actividad empresarial en Estados Unidos, un resultado basado en precios más altos por paquete, y no solo en volumen, sugiere que la demanda resiste incluso cuando los hogares y las empresas cuidan sus presupuestos.
UPS publicó sus resultados del tercer trimestre antes de la apertura del mercado el martes, y las cifras principales superaron las previsiones. El beneficio ajustado de 1,69 dólares por acción superó el consenso en seis centavos, una sorpresa del 3,68% según Zacks, y prolonga una racha en la que la empresa ha batido las expectativas de beneficio en cada uno de los últimos cuatro trimestres. Los ingresos de 22.850 millones superaron el consenso en un 2,70%, también el cuarto trimestre consecutivo por encima de lo previsto. Las acciones subieron ligeramente en la preapertura tras el anuncio, aunque el título ha quedado rezagado este año, con una subida de solo alrededor del 1,1% desde enero frente a un avance de aproximadamente el 12,1% del S&P 500.
Las cifras sin ajustar fueron menos favorables, y UPS no las ocultó. El beneficio neto cayó a 1.160 millones de dólares, o 1,37 por acción, desde los 1.310 millones, o 1,55 por acción, del tercer trimestre de 2025. El beneficio operativo consolidado fue de 1.700 millones en términos GAAP y de 2.100 millones tras los ajustes. La diferencia se explica por un cargo neto de 279 millones, o 32 centavos por acción, compuesto por 130 millones en costes de la estrategia de transformación tras impuestos y un deterioro de 182 millones en el fondo de comercio de soluciones de cadena de suministro, compensados en parte por una ganancia de 33 millones por la venta de activos MD-11.
La consejera delegada, Carol Tomé, y el director financiero, Brian Dykes, comentaron los resultados con los inversores en una conferencia telefónica a las 8:30 de la mañana, hora del Este, del martes. La llamada coincidió con un calendario cargado: Boeing también presentó resultados el martes, Visa lo haría tras el cierre, y Alphabet y Microsoft publican el miércoles, el mismo día en que la Fed anuncia su decisión sobre los tipos.
UPS es una de las mayores empresas logísticas del mundo, con ingresos de 88.700 millones de dólares en 2025, unos 460.000 empleados y operaciones en más de 200 países y territorios. Su suerte está estrechamente ligada al comercio electrónico, la industria y el comercio mundial, por lo que su informe trimestral se lee como un chequeo de la salud de la economía en general. La compañía lleva dos años reinventándose bajo el mando de Tomé, reduciendo su red, automatizando sus centros de clasificación y renunciando deliberadamente a volumen de bajo margen, incluida una reducción planificada del negocio con su mayor cliente, Amazon.
Esa estrategia se reflejó en las cifras nacionales. UPS había anticipado a los inversores unos ingresos nacionales del tercer trimestre prácticamente planos, con un volumen diario a la baja por la debilidad estacional y la reducción de Amazon. Sin embargo, los ingresos nacionales subieron un 4,5% hasta los 14.865 millones, desde los 14.220 millones de hace un año, impulsados por un aumento del 6,1% en el ingreso por pieza. El beneficio operativo nacional saltó a 906 millones desde 603 millones, y el beneficio operativo ajustado subió a 1.034 millones desde 905 millones, con lo que el margen nacional ajustado mejoró hasta el 7,0%.
El negocio internacional fue aún más fuerte en precios. Los ingresos internacionales crecieron un 7,1% hasta los 5.007 millones, desde los 4.673 millones, gracias a un aumento del 15,0% en el ingreso por pieza, y el beneficio operativo subió a 746 millones desde 676 millones, con un margen del 14,9% tanto en términos GAAP como ajustados. Las soluciones de cadena de suministro, el menor de los tres segmentos, crecieron más rápido: sus ingresos subieron un 18,2% hasta los 2.981 millones, desde los 2.522 millones, un avance que UPS atribuyó sobre todo al crecimiento del transporte y la logística, incluida la salud. Su beneficio operativo GAAP cayó a 92 millones desde 525 millones por el deterioro, pero el beneficio operativo ajustado de 274 millones sigue mostrando un negocio que amplía rápidamente sus ventas.
El programa de transformación que hay detrás de esos márgenes es de gran envergadura. UPS señaló que sus iniciativas de reconfiguración de la red y eficiencia aportaron unos 1.800 millones de dólares de beneficios en los nueve primeros meses de 2026, y espera casi 3.000 millones en todo el año, al consolidar instalaciones, vehículos, aviones y plantilla y rediseñar su red de principio a fin.
La parte del informe con mayor impacto en el mercado fue la previsión. UPS elevó sus previsiones del cuarto trimestre y de todo 2026, el segundo trimestre consecutivo en que mejora sus estimaciones tras haberlas subido tres meses antes. Para el cuarto trimestre, la empresa espera ahora unos ingresos de aproximadamente 25.700 millones de dólares y un beneficio operativo ajustado de unos 3.300 millones. Para todo el año, prevé unos ingresos consolidados de aproximadamente 92.600 millones, frente a los 91.200 millones anteriores, un beneficio operativo ajustado de unos 8.750 millones, un beneficio ajustado diluido de unos 7,28 dólares por acción y un flujo de caja libre ajustado de unos 6.100 millones.
UPS también confirmó sus demás referencias anuales: inversiones de capital de unos 3.000 millones de dólares, pago de dividendos de alrededor de 5.400 millones sujeto a la aprobación del consejo, un tipo impositivo efectivo de aproximadamente el 23% y 1.300 millones en aportaciones a pensiones. Antes de la publicación, los analistas esperaban para el cuarto trimestre un beneficio de 2,74 dólares por acción con 25.520 millones en ingresos, y para todo el año 7,19 dólares por acción con 91.710 millones, de modo que la nueva previsión queda por encima de lo que el mercado esperaba para los tres últimos meses del año.
La previsión importa más de lo habitual este trimestre porque el cuarto trimestre es la temporada alta de UPS. Las semanas que van del Black Friday a la Navidad deciden una parte importante del beneficio anual, y las empresas de paquetería fijan plantilla, horarios de aviones y recargos con meses de antelación. Una compañía que eleva su previsión a finales de octubre está diciendo, en la práctica, que sus reservas de temporada alta, sus precios y la preparación de su red ya son lo bastante sólidos como para prometer más.
Tomé adoptó un tono confiado en el comunicado de la empresa, agradeciendo a los empleados antes de referirse a las perspectivas. "Quiero dar las gracias a todos los empleados de UPS por su compromiso inquebrantable con nuestros clientes y por lograr otro trimestre de buenos resultados", dijo. "Nuestros resultados del tercer trimestre demuestran el fortalecimiento continuo de los fundamentos de nuestro negocio, impulsado por el crecimiento premium y una mayor eficiencia de la red. A medida que cobra impulso, entramos en la campaña navideña desde una posición de fuerza, con la red más automatizada y eficiente de nuestra historia. Dada la fortaleza que vemos en el negocio, estamos elevando nuestras previsiones financieras para todo el año."
La primera reacción de los analistas fue prudente más que eufórica. Zacks mantuvo su postura neutral en su resumen inmediato, asignando al título una calificación #3, o Mantener, y señalando que se espera que las acciones se comporten en línea con el mercado a corto plazo, y que la dirección de las revisiones de estimaciones en los próximos días probablemente importará más que el resultado de un solo trimestre. Los observadores del mercado también señalaron el contraste dentro de las cifras: el resultado ajustado fue real, pero la caída del beneficio GAAP y el deterioro en la cadena de suministro recuerdan que la reconversión aún tiene costes.
El contexto general del mercado fue favorable. Los futuros de las bolsas apuntaban al alza el martes por la mañana después de que varias grandes empresas, entre ellas Coca-Cola y Royal Caribbean, también superaran las expectativas, y los principales índices habían cerrado el lunes con ganancias tras el impulso de la salida a bolsa de Anthropic a las acciones tecnológicas. La reunión de la Fed, iniciada el martes con decisión prevista para el miércoles, se esperaba que terminara con los tipos sin cambios según la mayoría de los economistas, lo que dejaría el coste del crédito al consumo sin cambios de cara a las fiestas.
El informe de UPS importa mucho más allá de sus propios accionistas. Los volúmenes de paquetería son una de las señales más tempranas de cuánto compran los estadounidenses y cuánto envían las empresas, y un trimestre en el que la empresa gana más por paquete en todos los segmentos sugiere que el poder de fijación de precios no se ha desplomado ni siquiera cuando los consumidores se vuelven más selectivos. Es una buena noticia para los minoristas que cuentan con una campaña navideña sólida y para una economía en la que el consumo sigue impulsando el crecimiento.
También importa como prueba de la apuesta de la empresa a varios años. UPS ha elegido deliberadamente el beneficio frente al volumen, abandonando envíos no rentables y automatizando el trabajo restante. Un trimestre en el que los ingresos nacionales crecen un 4,5% pese a un lastre de volumen previsto, y en el que mejora el margen nacional, demuestra que la estrategia funciona como se diseñó y no se limita a encoger la empresa. El riesgo, que el deterioro en soluciones de cadena de suministro subraya, es que algunos de los negocios logísticos adquiridos o creados no justifiquen su valor contable, y que el coste de la reestructuración siga comiéndose el beneficio declarado aunque el beneficio ajustado mejore.
Para trabajadores y clientes, la lectura práctica es directa. Una empresa que entra en la temporada alta describiendo su red como la más automatizada y eficiente de su historia está señalando menos cuellos de botella, pero también una plantilla más reducida que hace más con máquinas. Los remitentes deben seguir esperando recargos de temporada alta y capacidad ajustada en los días de mayor actividad, y los compradores deben pedir con antelación, porque una previsión sólida no garantiza que cada paquete llegue a tiempo.
La atención se centra ahora en la propia temporada alta. UPS presentará los resultados del cuarto trimestre a principios de 2027, y la diferencia entre su previsión de 25.700 millones en ingresos y el resultado real mostrará si la demanda navideña estuvo a la altura de la confianza de esta mejora. Los resultados de Visa tras el cierre del martes y los informes de Alphabet y Microsoft del miércoles añadirán datos sobre el gasto de los consumidores y la inversión tecnológica empresarial, y la decisión de la Fed del miércoles por la tarde fijará el coste del crédito para los próximos meses.
Los inversores también observarán si los analistas elevan sus propias previsiones en los próximos días. El discreto comportamiento del título en lo que va de año, pese a cuatro resultados consecutivos por encima de lo esperado, muestra que el mercado esperaba pruebas de que la reconversión se traduce en un crecimiento sostenido del beneficio y no en sorpresas aisladas. Dos mejoras consecutivas de previsiones son un paso hacia esa prueba, pero la campaña navideña, y el primer trimestre que la sigue, serán la verdadera prueba.
Sí. UPS registró un beneficio ajustado de 1,69 dólares por acción, por encima de los 1,63 estimados, y unos ingresos de 22.900 millones, frente a los aproximadamente 22.300 millones esperados.
Porque los resultados GAAP incluyeron un cargo neto de 279 millones: 130 millones en costes de transformación y un deterioro de 182 millones en el fondo de comercio de soluciones de cadena de suministro, compensados en parte por una ganancia de 33 millones por ventas de activos MD-11.
UPS espera ahora unos ingresos anuales de aproximadamente 92.600 millones de dólares, un beneficio operativo ajustado de unos 8.750 millones, un beneficio ajustado de unos 7,28 dólares por acción y un flujo de caja libre ajustado de unos 6.100 millones.
Soluciones de cadena de suministro, con ingresos un 18,2% mayores, hasta 2.981 millones, gracias al crecimiento del transporte y la logística, incluida la salud. Los ingresos nacionales subieron un 4,5% y los internacionales un 7,1%.
Carol Tomé afirmó que UPS entra "en la campaña navideña desde una posición de fuerza, con la red más automatizada y eficiente de nuestra historia".
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