La economía de Estados Unidos creció más de lo esperado en el tercer trimestre de 2026: el PIB de EE. UU. en el tercer trimestre de 2026 aumentó a una tasa anual del 3,4%, según la estimación anticipada de la Oficina de Análisis Económico (BEA, por sus siglas en inglés), publicada a las 8:30 de la mañana, hora del Este, el jueves 29 de octubre de 2026. El resultado superó la previsión de consenso, cercana al 3,2%, y marcó una clara aceleración frente al 2,2% del segundo trimestre, aunque los hogares seguían quejándose de los altos precios de la energía y los alimentos a solo cinco días de las elecciones de medio mandato del 3 de noviembre.
La estimación anticipada de la BEA —comunicado BEA 26-45— situó el crecimiento del PIB real del tercer trimestre en el 3,4% a tasa anual, o el 0,8% a tasa trimestral. En términos nominales, el PIB subió un 5,6% del segundo al tercer trimestre. La estimación anticipada es la primera de las tres lecturas del trimestre y se revisará a medida que lleguen datos más completos.
El dato superó las previsiones porque el rango de pronósticos era amplio. Una encuesta de Reuters entre economistas había previsto un 3,2%, la mediana del Wall Street Journal era del 3,1%, el modelo GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta se situaba en el 3,3% en su actualización del 28 de octubre, y Continuum Economics esperaba un 2,8%. El 3,4% real quedó por encima de todos ellos, y también por encima del 2,5% revisado del primer trimestre y del 2,2% del segundo.
El mismo lote de datos de la mañana incluía también el informe semanal de solicitudes de subsidio por desempleo y los datos de ingresos y gastos personales de septiembre. Las solicitudes iniciales de desempleo fueron de 194.000, frente a unas expectativas de alrededor de 199.000, y las solicitudes continuadas bajaron a 1,701 millones, frente a los 1,720 millones esperados: una señal más, al menos en estos datos, de que los despidos seguían siendo limitados. Las cifras mensuales de PCE de septiembre, distintas del índice trimestral de precios del PCE dentro del informe del PIB, se esperaba que mostraran un PCE general con un alza del 0,5% mensual y del 3,7% anual, y un PCE subyacente con un alza del 0,3% mensual y del 3,1% anual, según los consensos recogidos antes de la publicación.
El tercer trimestre abarca julio, agosto y septiembre de 2026, un periodo marcado por tres fuerzas en direcciones distintas: el auge de la inversión en inteligencia artificial, los precios de la energía persistentemente altos vinculados a la guerra en Oriente Medio, que dura ya ocho meses, y una Reserva Federal que acababa de optar por esperar.
El miércoles 28 de octubre, la Fed mantuvo su tasa clave en el 3,75% al 4,00% en una votación de 10 a 2, con las gobernadoras Lisa Cook y Beth Hammack discrepando a favor de una subida de un cuarto de punto, una decisión cubierta en detalle por US News Pulse. Tras esa decisión, los mercados descontaban una probabilidad de alrededor del 85% de una subida en diciembre, según datos de CME FedWatch citados en esa cobertura, y la próxima decisión de la Fed está prevista para el 9 de diciembre.
El contexto comercial fue inusualmente ruidoso. Un adelanto de Reuters sobre el PIB señaló que el informe de indicadores económicos anticipados de septiembre mostró un aumento del déficit comercial de bienes, ya que la fuerte demanda de bienes de capital vinculados al auge de la inversión en IA elevó las importaciones a un récord, y los economistas calculaban que el déficit comercial restó al menos 4 puntos porcentuales al crecimiento del PIB del trimestre. Aun así, se esperaba que el gasto empresarial en equipos registrara un tercer trimestre consecutivo de crecimiento de dos dígitos, y que la IA también impulsara la inversión en productos de propiedad intelectual.
El gasto de los consumidores fue el otro pilar. En el adelanto se esperaba un crecimiento del gasto superior al 3,0% en el tercer trimestre, tras el 3,8% del segundo, y la actualización del GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta del 15 de octubre había elevado su previsión de crecimiento real del gasto de los consumidores al 3,6%. También se esperaba que los inventarios sumaran al crecimiento, por eso los economistas observan la cifra de ventas finales —un 4,9% más en el dato real— como la lectura más limpia de la demanda.
La explicación de la propia BEA es breve y merece resumirse con fidelidad: el aumento del PIB real en el tercer trimestre reflejó aumentos en la inversión, el gasto de los consumidores y el gasto público, compensados en parte por una caída de las exportaciones, mientras las importaciones aumentaron. En comparación con el segundo trimestre, la aceleración reflejó principalmente una aceleración de la inversión y un repunte del gasto público, compensados en parte por una caída de las exportaciones, con un aumento de las importaciones mayor que en el segundo trimestre.
Esa composición responde a la principal pregunta previa a la publicación. Un número de crecimiento construido solo sobre la acumulación de existencias o sobre una aritmética comercial favorable habría sido fácil de desestimar. En cambio, los dos componentes que los economistas consideran el motor de la economía —la demanda privada, captada por las ventas finales a compradores privados nacionales, y la inversión empresarial— se movieron en la dirección correcta, mientras los datos de precios dentro del mismo informe se enfriaron de forma marcada.
En materia de precios, el índice de precios de las compras internas brutas subió un 3,0% en el tercer trimestre, frente al 5,6% del segundo trimestre. El índice de precios del PCE subió un 2,1%, frente al 5,0%, y el índice de precios del PCE sin alimentos ni energía subió un 2,5%, frente al 3,3%. Son tasas trimestrales anualizadas dentro de las cuentas del PIB, no las lecturas mensuales de PCE de septiembre, y apuntan en la misma dirección: el pulso inflacionario del tercer trimestre fue más suave que en el segundo, aunque el contexto anual de precios al consumidor —el IPC de septiembre en el 3,7%, publicado junto a la decisión de la Fed— se mantuvo muy por encima del objetivo del 2% de la Fed.
Gus Faucher, economista jefe de PNC Financial, captó la tensión entre los datos y el ánimo del público en el adelanto de Reuters sobre el informe: "La gente está muy molesta por los altos precios de la energía y los alimentos, y sin embargo los fundamentos para los consumidores siguen siendo decentes". Y añadió: "Seguimos teniendo crecimiento del empleo, aumentos salariales y un mercado bursátil fuerte que está apoyando el gasto de los hogares de altos ingresos, en particular, así que los consumidores siguen aumentando su gasto a un ritmo bastante constante".
En los mercados, la reacción del jueves por la mañana fue dividida más que celebratoria. Daniela Hathorn, analista sénior de mercados de Capital.com, dijo: "Los mercados globales están luchando por encontrar una dirección clara esta mañana después de una sesión intensa dominada por la Reserva Federal y por resultados dispares de las grandes tecnológicas". Los futuros del Nasdaq bajaban alrededor de un 1,1% en las primeras operaciones, mientras los futuros del S&P 500 y del Dow Jones caían alrededor de un 0,3%, según el boletín matutino de Investopedia.
La división de resultados detrás de esa cautela fue marcada. Las acciones de Alphabet cayeron alrededor de un 10% en las operaciones previas a la apertura, después de que la matriz de Google incumpliera las expectativas de ingresos y beneficios, informara de una fuerte desaceleración del crecimiento de la publicidad en búsquedas y registrara un flujo de caja libre negativo de 9.070 millones de dólares, manteniendo su previsión de gasto de capital para todo el año entre 195.000 y 205.000 millones de dólares. Las acciones de Microsoft, en cambio, subieron entre un 2,6% y un 3,7% en preapertura tras superar las previsiones gracias a un crecimiento del 48% en su negocio en la nube Azure. Los futuros del crudo WTI bajaban alrededor de un 1%, hasta 101,90 dólares por barril, los futuros del oro retrocedían hasta alrededor de 4.040 dólares la onza, y el bitcoin se negociaba en torno a los 80.100 dólares.
Un crecimiento del 3,4% cinco días antes de unas elecciones de medio mandato tiene un doble filo político, y precisamente por eso importa. Para la Casa Blanca, es una prueba de que la economía, medida por la producción, se está expandiendo a un ritmo sólido a pesar del choque energético provocado por la guerra y del contexto arancelario. Para los votantes, la experiencia vivida ha sido distinta: la gasolina costaba en promedio 4,24 dólares por galón en la última lectura de AAA citada en la cobertura electoral de esta semana, el IPC de septiembre fue del 3,7%, y la confianza de los consumidores se ha deteriorado con fuerza, según el adelanto de Reuters.
Para la Reserva Federal, la combinación de este informe —un crecimiento más rápido y una inflación PCE trimestral más baja— no resuelve el debate de diciembre, pero lo reformula. Una subida en diciembre ya estaba descontada en gran medida tras la pausa de octubre, y un dato de crecimiento mejor de lo esperado con presiones de precios trimestrales más suaves da argumentos a ambos bandos: los partidarios de endurecer pueden señalar el crecimiento del 3,4% y la demanda resiliente, y los partidarios de esperar, un índice de precios del PCE que pasó del 5,0% al 2,1% en base trimestral. La segunda estimación del PIB del 25 de noviembre, el índice de costes laborales del 30 de octubre y las próximas lecturas de inflación pesarán más que cualquier interpretación de una sola mañana.
Para los inversores, el dato del PIB también reformula el argumento sobre el gasto en IA que dominó las operaciones previas a la apertura del jueves. La quema de caja de Alphabet y el buen resultado de la nube de Microsoft contaron historias opuestas sobre el retorno de la inversión en IA el miércoles por la noche; los datos del PIB dicen que, a nivel de toda la economía, el gasto en equipos y en propiedad intelectual vinculado a la IA ayudó a elevar el crecimiento en el tercer trimestre, incluso cuando el aumento de importaciones que impulsó restó al titular a través del comercio.
La BEA publicará su segunda estimación del PIB del tercer trimestre, junto con los beneficios empresariales, el 25 de noviembre de 2026, a las 8:30 de la mañana, hora del Este. Esa revisión mostrará si la fortaleza de la inversión y del gasto sobrevive a datos más completos, o si las revisiones de inventarios y comercio recortan el titular.
Antes de eso, Amazon e Intel presentarán sus resultados del tercer trimestre tras el cierre del jueves, con la llamada de Amazon prevista para las 5 de la tarde, hora del Este —el último de los grandes veredictos tecnológicos de la semana tras Alphabet y Microsoft— y el índice de costes laborales del tercer trimestre llegará el viernes 30 de octubre. La próxima decisión de política monetaria de la Reserva Federal será el 9 de diciembre, cinco semanas después del informe del PIB, y los mercados observarán si la mezcla de crecimiento y enfriamiento de precios de este informe inclina al comité hacia la subida que ya descuenta en gran medida o hacia otra espera.
En lo político, el calendario es más corto: la votación anticipada termina el 31 de octubre en estados como Carolina del Sur, y los votantes decidirán el control del Congreso el martes 3 de noviembre. Cabe esperar que ambos partidos reclamen este informe —un lado citando el crecimiento del 3,4%, el otro la gasolina a 4,24 dólares y la inflación al consumidor del 3,7%— y que el argumento se resuelva, si acaso, solo con las revisiones y las próximas lecturas de inflación.
¿Cuál fue el crecimiento del PIB de EE. UU. en el tercer trimestre de 2026? El PIB real aumentó a una tasa anual del 3,4% en el tercer trimestre de 2026, según la estimación anticipada de la BEA publicada el 29 de octubre de 2026. Eso equivale a un 0,8% a tasa trimestral.
¿Fue mejor de lo esperado? Sí. Una encuesta de Reuters entre economistas preveía un 3,2%, la mediana del Wall Street Journal era del 3,1% y el modelo GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta se situaba en el 3,3% el 28 de octubre. El 3,4% real superó los tres.
¿Qué impulsó el crecimiento? Aumentos en la inversión, el gasto de los consumidores y el gasto público, compensados en parte por una caída de las exportaciones. Las importaciones, que restan del PIB, aumentaron. Las ventas finales reales a compradores privados nacionales subieron un 4,9%.
¿Qué pasó con la inflación en el informe del PIB? El índice de precios del PCE subió un 2,1% en el tercer trimestre, frente al 5,0% del segundo trimestre, y el PCE subyacente subió un 2,5%, frente al 3,3%. Son tasas trimestrales dentro de las cuentas del PIB, distintas de las cifras mensuales de PCE de septiembre.
¿Cuándo sale la próxima estimación del PIB? El 25 de noviembre de 2026, cuando la BEA publique la segunda estimación del PIB del tercer trimestre y los beneficios empresariales. La estimación anticipada se revisará dos veces en total.
Lea más en US News Pulse: Vista previa del PIB de EE. UU. del tercer trimestre de 2026: crecimiento previsto del 3,2% ante la prueba de inflación del PCE; La Fed mantiene las tasas de interés en el 3,75%-4% en una votación de 10 a 2 pese a una inflación del 3,7%; Meta recauda 95.000 millones para IA y lidera un día de gasto de 198.000 millones.
Leave a Comment
| Today's Date:
