Los ingresos récord de Visa alcanzaron los 45.900 millones de dólares en el ejercicio 2026, informó el gigante de los pagos el martes 27 de octubre, mientras los consumidores estadounidenses seguían usando sus tarjetas pese a la presión de los precios por los aranceles, un mercado laboral más débil y el cierre del Gobierno. El resultado superó las previsiones de Wall Street para el cuarto trimestre en beneficios e ingresos, aunque las acciones de Visa cayeron en las operaciones fuera de horario, ya que los inversores juzgaron con cautela las previsiones de la empresa para el ejercicio 2027 frente a un título que ya había subido cerca de un 15% en el año.
En los tres meses terminados el 30 de septiembre, Visa registró ingresos netos de 12.100 millones de dólares, un 13% más que un año antes, y un beneficio neto de 6.000 millones, o 3,19 dólares por acción, según los principios contables generalmente aceptados. Sin partidas extraordinarias, el beneficio ajustado fue de 3,48 dólares por acción, por encima de los 3,44 dólares esperados por los analistas consultados por FactSet y de los 3,43 dólares del consenso de Zacks, con ingresos de 12.140 millones frente a unos 12.090 millones previstos. Fue el cuarto trimestre consecutivo en que Visa superó las previsiones de consenso en beneficios.
El consejero delegado, Ryan McInerney, calificó el ejercicio 2026 como un año histórico. Los ingresos netos anuales subieron un 15% — el crecimiento más fuerte en más de 15 años, sin contar la recuperación posterior a la pandemia ni las adquisiciones, dijo — mientras el beneficio neto del año llegó a 23.500 millones, o 12,32 dólares por acción, un 17% más en términos reportados y un 21% por acción. En base ajustada, el beneficio del año fue de 25.300 millones, o 13,27 dólares por acción, con aumentos del 12% y el 16% respectivamente.
Visa divulgó los resultados tras el cierre del mercado el martes en un formulario 8-K sobre resultados operativos y situación financiera. Las cifras principales cuentan la historia de un consumidor que, pese a toda la ansiedad que reflejan las encuestas, sigue gastando. El volumen de pagos subió un 9% tanto en el cuarto trimestre como en el año completo, en dólares constantes. Las transacciones procesadas crecieron un 10% en el trimestre, hasta 74.200 millones, y un 9% en el año. El volumen transfronterizo total — el dinero gastado cuando una tarjeta cruza una frontera, y una de las líneas más rentables de Visa — subió un 14% en el trimestre y un 13% en el año, o un 14% y un 12% respectivamente sin contar las transacciones dentro de Europa.
La superación de las previsiones fue generalizada. Las categorías de servicios, procesamiento de datos, transacciones internacionales y otros ingresos crecieron, impulsadas por aumentos de un dígito alto a dos dígitos medios en los volúmenes de pagos y transfronterizos. Esa amplitud importa porque muestra que el resultado no dependió de un solo producto o región. Los servicios de valor añadido — los productos de riesgo, seguridad y datos que Visa vende sobre su red — deberían seguir creciendo entre un 20% bajo y un 20% medio en el ejercicio 2027, dijo la dirección, por la demanda de productos relacionados con la ciberseguridad.
Pero el trimestre también mostró adónde va el dinero. Los incentivos a clientes — las rebajas y pagos que Visa hace a bancos y comercios para ganar y retener su negocio — subieron un 21% en el cuarto trimestre, hasta 5.100 millones de dólares, más rápido que los propios ingresos. Los gastos operativos no GAAP crecieron un 12% en el trimestre, sobre todo por mayores gastos de marketing y personal. Junto con la previsión de que el crecimiento de los incentivos volverá a acelerarse en 2027, eso bastó para enfriar la reacción del mercado: una superación de previsiones, pero con un margen incremental más delgado.
La comparación del beneficio reportado también se vio favorecida por la base del año anterior. La cifra GAAP del año previo se vio lastrada por una provisión por litigios de 899 millones de dólares, por lo que el crecimiento reportado del 22% por acción en el trimestre superó el aumento ajustado del 17%. Los analistas se fijan en la línea ajustada precisamente por esa razón, y también en esa línea Visa superó las previsiones.
Visa es la mayor red de tarjetas del mundo por volumen de pagos, y sus resultados trimestrales se leen como un termómetro en tiempo real de la salud del consumidor. Cada toque, deslizamiento y compra en línea que pasa por sus sistemas deja huella en el volumen de pagos, el volumen transfronterizo y las transacciones procesadas, las tres medidas de volumen en el centro del comunicado del martes. Cuando esas medidas crecen, suele significar que los hogares siguen gastando aunque digan a los encuestadores que se sienten pesimistas.
Esa tensión quedó en evidencia esta semana. El Conference Board informó el martes que la confianza del consumidor en EE. UU. saltó a 91,7 en octubre, desde un 84,2 revisado en septiembre, aunque los planes de gasto en servicios y bienes duraderos se suavizaron. Los volúmenes de Visa sugieren que el gasto en sí se ha mantenido mejor que las intenciones: volumen de pagos con un alza del 9% y volumen transfronterizo con un alza del 14% en el trimestre, con la demanda de viajes — incluidos los visitantes atraídos a Estados Unidos por la Copa Mundial de la FIFA, celebrada del 11 de junio al 19 de julio — impulsando el gasto internacional.
Visa también se está remodelando para un mundo de pagos que ya no gira solo en torno a las tarjetas de plástico. En la llamada de resultados, la dirección destacó que el volumen de liquidación con stablecoins superó los 25.000 millones de dólares en términos anualizados, diez veces más que un año antes, y confirmó la adquisición pendiente de BioCatch por 2.400 millones en efectivo, anunciada el 3 de agosto y prevista para cerrarse antes de que termine el segundo trimestre del ejercicio 2027, sujeta a las aprobaciones regulatorias. La operación profundizaría las herramientas de prevención del fraude de Visa en un momento en que las estafas y el fraude impulsado por la inteligencia artificial crecen con rapidez.
El lado de los costes de esa remodelación ha sido doloroso. En julio, Visa dijo que recortaría unos 2.600 puestos de trabajo, cerca del 7% de su plantilla, sobre todo en equipos de tecnología y producto, por la necesidad de simplificar operaciones y usar la inteligencia artificial para ganar eficiencia. Los recortes llegaron en el mismo trimestre en que Visa informó ingresos netos de 11.600 millones en el tercer trimestre, un 14% más, y un beneficio ajustado de 3,32 dólares por acción: un recordatorio de que incluso los ganadores récord están apretando costes.
La cifra de 45.900 millones es más que un récord para Visa; es una muestra de cuánto del gasto mundial pasa ya por las redes de tarjetas. Los ingresos netos anuales subieron un 15% en términos reportados y un 14% en dólares constantes, mientras el beneficio ajustado por acción subió un 16%. Visa devolvió 25.600 millones a sus accionistas en el año mediante recompras y dividendos — recomprando unas 61 millones de acciones por 20.500 millones — y quedaban unos 24.400 millones de autorización de recompra, según el resumen de Stock Titan sobre el comunicado.
El aumento del dividendo es la señal más directa de confianza. El consejo elevó el pago trimestral un 16%, hasta 0,78 dólares por acción de clase A, desde 0,67 dólares, pagadero el 1 de diciembre a los titulares registrados el 10 de noviembre. Al precio de cierre del martes, 401,86 dólares, el nuevo pago anual de 3,12 dólares representa una rentabilidad cercana al 0,8%: modesta en términos absolutos, pero el aumento en sí, junto con los 5.200 millones devueltos solo en el cuarto trimestre, dice a los inversores que la dirección espera que el efectivo siga fluyendo.
El volumen transfronterizo merece una atención especial. Sin contar las transacciones dentro de Europa, saltó un 14% en el trimestre, un punto fuerte que los analistas vigilaban por si mostraba debilidad. El director financiero, Chris Suh, dijo a los analistas que la fortaleza reflejaba un sentimiento del consumidor sólido, una fuerte demanda de experiencias de viaje y la continua expansión del comercio electrónico. También dijo a Reuters que los viajes hacia y desde Oriente Medio volvían a acercarse a niveles normales tras verse frenados por el conflicto con Irán. El analista de Seaport Jeff Cantwell señaló que el volumen transfronterizo mostró "un buen salto secuencial en el crecimiento, y esa era un área que vigilábamos por si mostraba debilidad antes de los resultados".
McInerney presentó el año como un punto de inflexión en la estrategia de la empresa. Llamó al ejercicio 2026 "un año histórico" y dijo que "la confianza es el próximo vector de crecimiento de Visa", en alusión a los productos de fraude, identidad y seguridad que la empresa está construyendo alrededor de su red central. El aumento anual de los ingresos, dijo, fue el más fuerte en más de 15 años sin contar la recuperación posterior a la pandemia ni las adquisiciones.
Suh fue sincero sobre el año que viene. Dijo a los analistas que el crecimiento de los incentivos se aceleraría en el ejercicio 2027, ya que Visa espera que alrededor del 25% de su volumen de pagos salga a renovación, incluidos varios grandes clientes, frente al 20% en el ejercicio 2026. También advirtió de la continua incertidumbre a corto plazo por el conflicto en Oriente Medio, en particular para el gasto transfronterizo en viajes en la región de Europa Central, Oriente Medio y África, y dijo que las proyecciones para 2027 asumen que esos volúmenes se mantengan en los niveles del cuarto trimestre, con una volatilidad cambiaria similar a la del cuarto trimestre.
Los analistas se mostraron prudentes más que eufóricos. Los analistas de KBW liderados por Sanjay Sakhrani escribieron que "aunque a algunos les decepcione la guía de beneficios, creemos que probablemente refleja la decisión de la dirección de seguir invirtiendo en iniciativas estratégicas a largo plazo para prolongar la durabilidad del crecimiento de los ingresos". El veredicto del mercado fue similar: las acciones de Visa cerraron con una caída del 0,6% el martes, a 401,86 dólares, tras ganar cerca de un 15% desde el inicio del año, y luego cayeron entre un 1,1% y un 1,4% fuera de horario.
Los resultados de Visa importan mucho más allá de sus propios accionistas porque son una de las lecturas más limpias disponibles sobre el consumidor estadounidense. Los datos oficiales llegan con retrasos y, durante el cierre del Gobierno, con vacíos; los volúmenes de tarjetas llegan casi en tiempo real. Un aumento del 9% en el volumen de pagos y del 14% en el volumen transfronterizo apunta a hogares que siguen viajando, comprando en línea y gastando en el extranjero, aunque les preocupen los precios, el empleo y el coste de la vida. Esa resiliencia es también la razón por la que la Reserva Federal, que debía anunciar su decisión de tipos de octubre el miércoles, vigila tan de cerca los datos de gasto: un gasto fuerte sostiene el crecimiento, pero también puede mantener pegajosa la inflación.
Los resultados también importan para la carrera competitiva en los pagos. Su rival Mastercard debía presentar sus resultados trimestrales el 29 de octubre, y sus cifras de volumen y transfronterizas mostrarán si la ligera desaceleración del crecimiento de Visa es una historia de la empresa o del sector. Si Mastercard informa un patrón similar — volúmenes sólidos, incentivos al alza, guías prudentes — la lectura será que toda la industria de tarjetas está pagando más para retener a sus socios. Si no, las preguntas específicas sobre el calendario de renovaciones de Visa se agudizarán.
Por último, el trimestre subraya un cambio estructural: las redes de tarjetas se están convirtiendo en empresas de confianza y seguridad tanto como en empresas de pagos. Liquidación con stablecoins de 25.000 millones anualizados, una adquisición de prevención del fraude de 2.400 millones, servicios de valor añadido creciendo entre un 20% bajo y un 20% medio: estas son las líneas en las que Visa apuesta para sostener el crecimiento cuando el crecimiento de las transacciones simples acabe por desacelerarse. El aumento del dividendo y las recompras dicen que el negocio tradicional sigue generando un efectivo enorme. Las guías dicen que el nuevo negocio costará dinero construirlo.
La prueba inmediata llega el jueves, cuando Mastercard presente resultados. Los inversores compararán su volumen de pagos, su crecimiento transfronterizo y sus tendencias de incentivos línea por línea con los de Visa, y cualquier divergencia moverá ambas acciones. La siguiente prueba es la temporada navideña: el gasto del cuarto trimestre, que cae en el primer trimestre fiscal de Visa, mostrará si el consumidor resiliente del ejercicio 2026 sobrevive al invierno, con los efectos del cierre del Gobierno sobre sueldos y prestaciones aún filtrándose en los presupuestos familiares.
Las propias guías de Visa marcan el listón. Para el ejercicio 2027, la dirección espera un crecimiento de los ingresos netos de dos dígitos bajos, un crecimiento de los gastos operativos de dos dígitos bajos y ligeramente por debajo del de los ingresos, y un crecimiento del beneficio ajustado por acción de dos dígitos bajos a dos dígitos bajos-altos, con un tipo impositivo cercano al 19% y un gasto no operativo de 250 a 300 millones de dólares. Para el primer trimestre del ejercicio 2027, espera un crecimiento de los ingresos netos de dos dígitos bajos, gastos operativos con un alza de dos dígitos bajos y un crecimiento del beneficio por acción en el extremo bajo de los dos dígitos medios, con un tipo impositivo del 18,5% al 19%.
A más largo plazo, tres elementos decidirán si el año récord fue un pico o una plataforma: el cierre y la integración de BioCatch, la renovación de contratos que cubren cerca de una cuarta parte del volumen de pagos, y si los viajes transfronterizos — lo más destacado del trimestre — se mantienen si las tensiones en Oriente Medio vuelven a agudizarse o empeora la volatilidad cambiaria. El dividendo, pagadero el 1 de diciembre, recompensará a los accionistas en cualquier caso. El precio de la acción seguirá a los volúmenes.
¿Qué informó Visa para el ejercicio 2026? Ingresos netos récord de 45.900 millones de dólares, un 15% más, con un beneficio neto anual de 23.500 millones, o 12,32 dólares por acción, y un beneficio ajustado de 25.300 millones, o 13,27 dólares por acción.
¿Superó Visa las previsiones del cuarto trimestre? Sí. El beneficio ajustado de 3,48 dólares por acción superó los 3,44 dólares del consenso de FactSet y los 3,43 dólares del consenso de Zacks, y los ingresos de 12.140 millones superaron los cerca de 12.090 millones previstos.
¿Por qué cayeron las acciones de Visa tras superar las previsiones? Los inversores sopesaron la superación frente a unas guías prudentes para 2027 — crecimiento de ingresos y beneficios de dos dígitos bajos —, unos incentivos a clientes al alza, un 21% más hasta 5.100 millones en el trimestre, y una acción que ya había subido cerca de un 15% en el año.
¿Cuál es el nuevo dividendo de Visa? El dividendo trimestral sube un 16%, hasta 0,78 dólares por acción de clase A, pagadero el 1 de diciembre a los accionistas registrados el 10 de noviembre.
¿Qué prevé Visa para el ejercicio 2027? Un crecimiento de los ingresos netos de dos dígitos bajos, un crecimiento de los gastos operativos de dos dígitos bajos y ligeramente por debajo del de los ingresos, y un crecimiento del beneficio ajustado por acción de dos dígitos bajos a dos dígitos bajos-altos.
Cobertura relacionada en US News Pulse: la deuda nacional de EE. UU. alcanza un récord de 40,53 billones, la confianza del consumidor en EE. UU. sube a 91,7 en octubre, las ganancias de Coca-Cola en el tercer trimestre superan las previsiones.
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