Los resultados de Amazon del tercer trimestre decepcionaron a Wall Street el jueves 29 de octubre de 2026, pese a que la división de computación en la nube de la empresa registró su crecimiento más rápido en casi cinco años. El gigante tecnológico de Seattle reportó un beneficio neto de 20.690 millones de dólares, o 1,89 dólares por acción, sobre unas ventas netas de 201.940 millones de dólares en el trimestre finalizado el 30 de septiembre —ambas cifras por debajo de las expectativas de los analistas— y sus acciones cayeron más de un 5% en las operaciones posteriores al cierre, mientras los inversores se centraban en el negocio minorista principal y en una previsión prudente para el trimestre navideño.
Los resultados de Amazon del tercer trimestre llegan en un momento delicado para las grandes empresas tecnológicas. Solo un día antes, los resultados más débiles de lo esperado de Alphabet hicieron desplomarse sus acciones y arrastraron al Nasdaq a la baja, y los inversores se hacen ahora una pregunta más dura a cada gigante tecnológico: ¿está dando frutos realmente el enorme gasto en inteligencia artificial? La respuesta de Amazon el jueves fue mixta: un negocio en la nube en auge, por un lado, y un rendimiento minorista y publicitario que no alcanzó el exigente listón del mercado, por el otro.
Amazon publicó sus resultados del tercer trimestre tras el cierre del mercado estadounidense el jueves 29 de octubre. Las cifras principales contaron dos historias a la vez. Las ventas netas subieron un 12%, hasta 201.940 millones de dólares, frente a los 180.170 millones del mismo trimestre de 2025, pero los analistas encuestados por FactSet esperaban 1,97 dólares por acción sobre unas ventas de 202.200 millones, de modo que tanto el beneficio como los ingresos quedaron justo por debajo del listón. El beneficio neto incluso cayó desde los 21.190 millones, o 1,95 dólares por acción, del año anterior, aunque Amazon señaló que esa comparación está distorsionada por una ganancia antes de impuestos de 9.500 millones por su inversión en la empresa de inteligencia artificial Anthropic, que favoreció al trimestre del año anterior.
La reacción del mercado fue rápida. Las acciones bajaron más de un 5% en las operaciones posteriores al cierre cuando se publicaron los resultados, según Associated Press, y un rastreador de mercado situó la caída posterior al cierre en el 5,91%. La venta reflejó la decepción no solo por el incumplimiento de las previsiones, sino también por las perspectivas: para el cuarto trimestre, que abarca el crítico periodo de compras navideñas, Amazon dijo que espera unas ventas netas de entre 240.000 y 247.000 millones de dólares, un aumento del 12% al 16% respecto al año anterior. Los analistas esperaban unos 244.160 millones, de modo que el extremo superior del rango de Amazon apenas supera el consenso, y el inferior queda claramente por debajo.
Dentro de las cifras, el detalle por segmentos explica por qué los inversores estaban divididos. Las ventas en Norteamérica subieron un 6%, hasta 112.900 millones de dólares, y las ventas internacionales aumentaron un 5%, hasta 43.100 millones. Los ingresos publicitarios crecieron un 11%, hasta 19.600 millones, por debajo de los aproximadamente 20.800 millones esperados. Amazon dijo que las ventas se vieron afectadas por el cambio de calendario del Prime Day, su gran evento de ventas, que este año cayó en el segundo trimestre en la mayoría de los países grandes, mientras que en 2025 se celebró íntegramente en el tercer trimestre. Sin ese cambio, afirmó Amazon, el crecimiento de las ventas del tercer trimestre habría sido aproximadamente cuatro puntos porcentuales mayor.
Amazon entra en la temporada navideña como el mayor minorista en línea del mundo y uno de los mayores inversores en infraestructura de inteligencia artificial. El director ejecutivo, Andy Jassy, reveló a los inversores en julio que Amazon espera ahora un gasto de capital, mayoritariamente en inteligencia artificial, de 220.000 millones de dólares este año, frente al plan de inversión de 200.000 millones anunciado en febrero y muy por encima de los 128.000 millones gastados en todo el año pasado. Ese gasto abarca centros de datos, robots, semiconductores y satélites, y Jassy ha citado el mayor coste de los chips de memoria como razón principal del aumento.
Jassy dijo a los inversores el pasado verano que, incluso con 220.000 millones de dólares de gasto de capital, Amazon no tendrá capacidad suficiente para satisfacer toda la demanda que tiene este año, una observación que refleja tanto la magnitud del despliegue de la inteligencia artificial como la presión por mostrar resultados de esa inversión. La empresa anunció a principios de este mes que contrataría a 300.000 trabajadores temporales en Estados Unidos para la temporada navideña, frente a los 250.000 del año pasado, señal del volumen que espera incluso mientras automatiza más sus almacenes.
El informe de resultados también llegó en una semana en la que el propio auge de la inteligencia artificial quedó bajo escrutinio. Alphabet, la empresa detrás de Google y YouTube, reportó un crecimiento más débil de lo esperado a última hora del miércoles y dijo que sus compras de propiedades y equipos superaron los 51.000 millones de dólares en el trimestre, consumiendo efectivo en términos de flujo de caja libre. Sus acciones se desplomaron el jueves, arrastrando al Nasdaq un 1,38%. Los resultados de Amazon se leyeron, por tanto, no solo como un veredicto sobre una empresa, sino como otro dato en el debate más amplio del mercado sobre si el gasto en inteligencia artificial está generando retornos con la rapidez suficiente para justificar su coste.
Si hubo un punto positivo inequívoco en los resultados de Amazon del tercer trimestre, fue Amazon Web Services. Las ventas de AWS crecieron un 39,3%, hasta 46.000 millones de dólares, por encima del 37% del trimestre anterior y de los aproximadamente 45.500 millones esperados. Fue el ritmo de crecimiento más rápido en casi cinco años, según la empresa, y el beneficio operativo de AWS saltó a 17.800 millones de dólares, desde los 11.400 millones del año anterior.
La aceleración importa porque AWS es el motor de beneficios de Amazon. El beneficio operativo consolidado aumentó a 28.100 millones de dólares, desde 17.400 millones un año antes, y el margen operativo del 13,9% fue el más alto jamás reportado por Amazon. El beneficio operativo en Norteamérica subió a 8.700 millones desde 4.800 millones, y el internacional aumentó a 1.600 millones desde 1.200 millones. Pero fue AWS, con sus 17.800 millones de beneficio operativo, quien hizo la mayor parte del trabajo.
El impulso de la nube de Amazon también tiene un elemento de futuro que los inversores acogieron con agrado. La empresa ha firmado nuevos acuerdos relacionados con la inteligencia artificial con grandes clientes, y la dirección prevé ahora que el crecimiento de los ingresos de AWS superará el 40% tanto en 2027 como en 2028, según la cobertura de mercado del informe. Esa perspectiva, de cumplirse, sugeriría que el gasto en infraestructura de inteligencia artificial se está traduciendo en una demanda duradera en la nube, justo la pregunta que planea sobre todo el sector esta semana.
La propia presentación de Amazon del trimestre se centró en el cambio de calendario del Prime Day y en la fortaleza del negocio en la nube. La empresa afirmó que, sin el cambio del Prime Day, el crecimiento interanual de las ventas del tercer trimestre habría sido aproximadamente 400 puntos básicos, o cuatro puntos porcentuales, mayor, un argumento de que el negocio minorista subyacente es más fuerte de lo que sugiere el 12% headline. También destacó el margen operativo récord como prueba de que las ganancias de eficiencia están llegando incluso mientras invierte con fuerza.
La advertencia de Jassy el pasado verano sigue enmarcando el debate: dijo a los inversores que, incluso con 220.000 millones de dólares de gasto de capital, Amazon "no tendrá capacidad suficiente para satisfacer toda la demanda que tiene este año". Esa afirmación tiene dos lecturas para los accionistas. Por un lado, indica que la demanda de los servicios en la nube y de inteligencia artificial de Amazon supera a la oferta. Por otro, compromete a la empresa a un ritmo de gasto que hace más dolorosa cualquier decepción en el crecimiento o los márgenes, justo lo que mostró la venta posterior al cierre del jueves.
La reacción del mercado, según Associated Press, se centró en el negocio principal más que en el éxito de la nube: las acciones cayeron más de un 5% en las operaciones posteriores al cierre "mientras los inversores se centraban en el negocio principal". Los analistas estarán ahora atentos a los comentarios de los ejecutivos de Amazon en la llamada de resultados sobre la temporada navideña, en la que la empresa debe convertir a sus 300.000 trabajadores temporales y sus inversiones en inteligencia artificial en ventas en la parte alta de su rango de previsiones de 240.000 a 247.000 millones de dólares.
Los resultados de Amazon importan mucho más allá de sus propios accionistas porque la empresa se sitúa en la intersección de tres de las mayores historias de la economía estadounidense: el gasto del consumidor, la computación en la nube y la inversión en inteligencia artificial. Una previsión prudente para las fiestas por parte del mayor minorista en línea del país es una señal sobre cómo se mantiene el consumidor estadounidense de cara a las semanas de compras más importantes del año, y sobre qué parte de ese gasto se desplaza en línea frente a quedarse en las tiendas.
El informe también importa como prueba de resistencia del auge del gasto en inteligencia artificial. Amazon, Alphabet, Microsoft y Meta están gastando colectivamente cientos de miles de millones de dólares al año en centros de datos y chips. Cuando las acciones de Alphabet cayeron con fuerza el jueves tras sus propios resultados, y las de Amazon siguieron tras el cierre, el mercado estaba recalculando con qué rapidez debe dar frutos ese gasto. La aceleración de AWS —un crecimiento del 39%, el más rápido en casi cinco años— es prueba de que la demanda es real. Pero el hecho de que ni siquiera eso bastara para salvar a las acciones muestra lo alto que está el listón.
Para los trabajadores y los compradores, lo que está en juego es tangible. El plan de Amazon de contratar a 300.000 trabajadores temporales, frente a los 250.000 del año pasado, la convierte en una de las mayores fuentes individuales de empleo de temporada navideña del país. Y su rango de ventas del cuarto trimestre, de 240.000 a 247.000 millones de dólares, marcará las expectativas para todo, desde las redes de reparto hasta las pequeñas empresas que venden a través de su plataforma.
La atención inmediata se desplaza a la sesión regular del viernes, cuando los inversores darán su veredicto completo sobre los resultados tras digerir la llamada de resultados. Si la caída posterior al cierre se mantiene, Amazon se unirá a Alphabet en una semana de fuertes correcciones para las grandes tecnológicas, y la atención se dirigirá a las empresas restantes —incluida Apple— en busca de más pruebas sobre los retornos de la inteligencia artificial.
En las próximas semanas, los indicadores clave serán los navideños: las primeras ventas del Black Friday y el Cyber Monday, los propios comentarios de Amazon sobre el volumen de pedidos, y si la empresa se acerca a la parte alta o baja de su rango de 240.000 a 247.000 millones de dólares para el cuarto trimestre. Los analistas también vigilarán el crecimiento de AWS en el trimestre en curso en busca de señales de que la aceleración hacia un crecimiento superior al 40% en 2027 va por buen camino.
A más largo plazo, el debate no desaparecerá. Amazon se ha comprometido a 220.000 millones de dólares de gasto de capital este año, y Jassy ya ha advertido que la capacidad seguirá sin alcanzar a la demanda. La pregunta para 2027 es si ese gasto se convierte en el tipo de crecimiento sostenido en la nube y el comercio minorista que lo justifique, o si los inversores empiezan a exigir un ritmo más lento y retornos más rápidos.
¿Amazon superó o incumplió las expectativas de beneficios en el tercer trimestre de 2026? Amazon incumplió. Reportó un beneficio neto de 20.690 millones de dólares, o 1,89 dólares por acción, frente a unas expectativas de unos 1,97 dólares por acción, y unas ventas netas de 201.940 millones frente a unos 202.200 millones esperados.
¿Cuánto creció AWS en el tercer trimestre? Las ventas de Amazon Web Services crecieron un 39,3%, hasta 46.000 millones de dólares, su ritmo más rápido en casi cinco años y por encima de los aproximadamente 45.500 millones esperados.
¿Por qué cayeron las acciones de Amazon tras los resultados? Las acciones cayeron más de un 5% en las operaciones posteriores al cierre, mientras los inversores se centraban en el negocio minorista principal, unos ingresos publicitarios más débiles de lo esperado y una previsión de ventas para el cuarto trimestre de entre 240.000 y 247.000 millones de dólares que pareció prudente para la temporada navideña.
¿Cuál es la previsión de Amazon para el trimestre navideño? Amazon espera unas ventas netas en el cuarto trimestre de entre 240.000 y 247.000 millones de dólares, un aumento del 12% al 16% respecto al mismo periodo del año anterior, frente a unas expectativas de analistas de unos 244.160 millones.
¿Cuánto está gastando Amazon en inteligencia artificial? Amazon espera un gasto de capital, mayoritariamente en inteligencia artificial, de 220.000 millones de dólares este año, frente a los 200.000 millones previstos en febrero y los 128.000 millones gastados en todo el año pasado, y el director ejecutivo Andy Jassy ha dicho que ni siquiera eso será capacidad suficiente para satisfacer la demanda.
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