Las ganancias de Amazon en el tercer trimestre superaron las previsiones de Wall Street el jueves 29 de octubre de 2026, ya que su división en la nube AWS creció un 39% hasta 46.000 millones de dólares en ventas y la compañía presentó una sólida perspectiva para la temporada navideña, aunque su beneficio total cayó frente al año anterior por una ganancia extraordinaria registrada en 2025. Los resultados, publicados tras el cierre del mercado, sitúan a Amazon en el centro de la semana más intensa de la temporada de resultados de las grandes tecnológicas, días después de que la Reserva Federal recortara los tipos de interés y horas después de que Alphabet decepcionara a los inversores con su propio gasto en inteligencia artificial.
Las ventas netas subieron un 12% hasta 201.900 millones de dólares en el tercer trimestre, finalizado el 30 de septiembre de 2026, justo por debajo de los cerca de 202.300 millones que esperaban los analistas, mientras que el beneficio operativo saltó a 28.100 millones desde 17.400 millones un año antes: el margen operativo más alto de la historia de Amazon, del 13,9%. AWS, el motor de los beneficios de Amazon, creció un 39,3% hasta un ritmo anualizado de ingresos de 184.000 millones, su ritmo más rápido en casi cinco años. El beneficio neto cayó a 20.700 millones de dólares, o 1,89 dólares por acción diluida, desde 21.200 millones, o 1,95 dólares por acción, un año antes, un descenso explicado casi por completo por 9.500 millones de dólares en ganancias antes de impuestos contabilizadas en el tercer trimestre de 2025 por las inversiones de Amazon en Anthropic, creadora del asistente de inteligencia artificial Claude.
Amazon publicó sus resultados del tercer trimestre tras el cierre del jueves 29 de octubre de 2026, cerrando una semana en la que Microsoft subió tras superar las estimaciones y Alphabet cayó con fuerza tras incumplir tanto en beneficios como en ingresos y registrar un flujo de caja libre negativo. Los inversores habían puesto el listón alto para Amazon: los analistas esperaban ingresos de unos 202.300 millones, un beneficio por acción de unos 1,96 dólares e ingresos de AWS cercanos a 45.600 millones, con un crecimiento de la nube en torno al 38%.
En los titulares, Amazon quedó justo por debajo del consenso de ingresos y del consenso de beneficio por acción, pero los incumplimientos tienen explicaciones que importan más que los titulares. El Prime Day, el gran evento de ventas de Amazon, se trasladó al segundo trimestre en la mayoría de los grandes países este año, mientras que en 2025 cayó íntegramente en el tercer trimestre. Amazon dijo que ese cambio por sí solo restó unos 400 puntos básicos al crecimiento del tercer trimestre, lo que significa que el crecimiento subyacente habría sido unos cuatro puntos porcentuales mayor en términos comparables. El tipo de cambio fue otro lastre de 900 millones de dólares; sin el efecto divisa, las ventas subieron un 13% en lugar de un 12%.
El desglose por segmentos mostró dónde estuvo la fortaleza. Las ventas en Norteamérica subieron un 6% hasta 112.900 millones, con un beneficio operativo que casi se duplicó, hasta 8.700 millones desde 4.800 millones. Las ventas internacionales subieron un 5% hasta 43.100 millones — un 8% sin el efecto divisa — con un beneficio operativo de 1.600 millones, frente a 1.200 millones. Las ventas de AWS subieron un 39% hasta 46.000 millones, y su beneficio operativo subió a 17.800 millones desde 11.400 millones, un margen cercano al 39% que igualó las previsiones más optimistas de los analistas.
El flujo de caja contó la otra cara de la historia de la inteligencia artificial. El flujo de caja operativo subió un 29% hasta 168.300 millones en los últimos doce meses, pero el flujo de caja libre pasó a una salida de 42.400 millones desde una entrada de 14.800 millones un año antes, porque las compras de inmovilizado aumentaron en 94.800 millones interanuales, casi todo gasto en centros de datos y otra infraestructura de inteligencia artificial. Ese gasto es la pregunta que planea sobre cada informe de las grandes tecnológicas esta temporada: si los cientos de miles de millones que se vierten en capacidad de inteligencia artificial se convertirán en rendimientos duraderos en efectivo.
Amazon llegó al informe bajo una presión inusual. La compañía había elevado su previsión de gasto de capital para 2026 a unos 220.000 millones de dólares a principios de año, frente a unos 200.000 millones al inicio del ejercicio, por el mayor coste de los chips de memoria y la creciente demanda de inteligencia artificial. El 23 de octubre, el consejero delegado Andy Jassy dijo que la capacidad de AWS estaba agotada para 2026, en gran parte agotada para 2027 y sustancialmente comprometida para 2028, lo que trasladó el debate de si los clientes quieren capacidad de inteligencia artificial a la rapidez con la que Amazon puede construirla.
El tercer trimestre también se desarrolló en un contexto económico cambiante. La Reserva Federal recortó su tipo de referencia en 25 puntos básicos el miércoles 28 de octubre, hasta un rango del 3,75% al 4,00%, su segundo recorte del año, al tiempo que reconocía que la inflación sigue elevada. La inflación de septiembre fue del 3,7%, y la Fed señaló que un nuevo aumento en diciembre era posible. Para Amazon, un endeudamiento más barato ayuda a financiar su construcción de centros de datos, pero los presupuestos de los hogares siguen ajustados, y el trimestre navideño pondrá a prueba si los consumidores siguen gastando.
La propia historia de Amazon también enmarcó las cifras. La compañía ha superado las estimaciones de ingresos de los analistas en ocho trimestres consecutivos, pero su historial de beneficio por acción es más irregular, en parte porque sus resultados incluyen ganancias o pérdidas por su participación en Anthropic que los analistas no pueden prever. En el segundo trimestre de 2026, una ganancia de 53.400 millones antes de impuestos relacionada con Anthropic elevó el beneficio por acción a 5,75 dólares. El tercer trimestre del año anterior incluyó una ganancia de 9.500 millones de Anthropic, razón por la que la comparación interanual del beneficio parece negativa aunque el negocio operativo mejoró con fuerza.
El informe también llegó en una semana de grandes anuncios de gasto en inteligencia artificial. Meta presentó un plan de recaudación de 95.000 millones de dólares, y un solo día concentró unos 198.000 millones en compromisos de gasto relacionados con la inteligencia artificial en todo el sector. El programa de capital de 220.000 millones de Amazon se sitúa en lo más alto de esa tabla, y su capacidad para convertir ese gasto en crecimiento de AWS — un 39% este trimestre, frente al 37% del segundo trimestre y el 36,7% del trimestre anterior — es ahora la prueba central para la acción.
AWS fue, sin ambigüedad, la historia del trimestre. Las ventas de 46.000 millones superaron el consenso de unos 45.600 millones, el crecimiento se aceleró hasta el 39,3% — su ritmo más rápido en casi cinco años — y Jassy dijo que se prevé un crecimiento superior al 40% tanto en 2027 como en 2028. El servicio de inteligencia artificial Bedrock de Amazon, que permite a las empresas usar modelos de frontera en AWS, vio cómo el gasto de las empresas de la lista Fortune 500 se multiplicaba casi por siete interanual, mientras que el volumen total de tokens de Bedrock creció casi 17 veces. Decenas de miles de clientes usan ya Bedrock AgentCore, el servicio gestionado de Amazon para crear agentes de inteligencia artificial, y desplegaron el doble de agentes en el tercer trimestre que en los tres trimestres anteriores juntos.
Amazon también amplió su menú de modelos de inteligencia artificial, con la familia GPT-6 de OpenAI, Claude Fable 5.1, Opus 5.5, Sonnet 5.5 y Haiku 5.5 de Anthropic, Kimi K3 de Moonshot AI, Grok 4.7 de SpaceX AI y GLM 5.3 de Z.ai, junto a dos modelos de ciberseguridad diseñados a medida por OpenAI. Entre los nuevos acuerdos de AWS firmados en el trimestre figuran Meta, NVIDIA, OpenAI, Salesforce, Oracle, Qualcomm, Verizon, ADP, Stripe, la OTAN y el Irving Medical Center de la Universidad de Columbia. La oferta sin servidor Lambda superó un ritmo anualizado de ingresos de 1.000 millones, usada por Samsung, Volkswagen, United Airlines, Mercedes-Benz y Booking.com.
El negocio minorista, en cambio, creció de forma más modesta. Las ventas en Norteamérica subieron un 6% y las internacionales un 5%, lastradas por el cambio del Prime Day y el tipo de cambio. Amazon dijo que ofreció sus velocidades más rápidas en un tercer trimestre para los miembros Prime, con más de 1.500 millones de artículos entregados el mismo día o al día siguiente, y que su servicio de entrega ultrarrápida Amazon Now está ya en más de 450 localidades de todo el mundo, con pedidos multiplicados por diez interanual. El negocio de alimentación creció unas tres veces más rápido que el resto de la tienda y representa ya cerca de la mitad de todas las unidades vendidas. Alexa for Shopping, su asistente de compra con agentes, fue usado por más de 400 millones de clientes en los últimos doce meses, con interacciones un 570% más altas interanual, y Amazon Pharmacy ofrece ya entrega de recetas en tres horas en más de 350 ciudades, con un número de clientes un 60% mayor.
Las apuestas más nuevas también ocuparon un lugar destacado. Amazon dijo que sigue en camino de iniciar el servicio inicial de su satélite de órbita baja Amazon Leo a finales de este año, con AT&T como primer gran operador de telecomunicaciones de Estados Unidos en ofrecer conectividad Leo a clientes empresariales. Sus robotaxis autónomos Zoox empezaron a ofrecer viajes de pago en Las Vegas y están en pruebas en San Diego y Houston, operando en doce ciudades de Estados Unidos. Amazon MGM Studios superó los 1.200 millones de dólares en taquilla mundial en lo que va de 2026, y el Thursday Night Football de Prime Video promedió 17,7 millones de espectadores en seis partidos, su mejor inicio.
El consejero delegado Andy Jassy mantuvo un tono optimista sobre el negocio en la nube. "Nuestra inversión en AWS en funcionalidad e infraestructura está funcionando, con más de un 39% de crecimiento interanual de ingresos en el tercer trimestre (un ritmo anualizado de 184.000 millones de dólares) y tasas de crecimiento de ingresos proyectadas superiores al 40% tanto en 2027 como en 2028", dijo Jassy. "Nuestra mayor selección y una entrega más rápida nos están ayudando a captar más cuota de mercado minorista con márgenes en mejora, y nuestros negocios más nuevos, desde Alimentación hasta Farmacia, Amazon Leo o Zoox, están progresando de forma alentadora. Nunca ha habido un negocio de ingresos de un billón de dólares, y podríamos tener dos en los próximos 5 a 10 años."
La reacción del mercado fue más prudente. Los datos de mercado mostraron que las acciones de Amazon caían cerca de un 4% en la negociación fuera de horario tras el informe, bajando desde su cierre de 254,60 dólares del miércoles 28 de octubre hacia unos 244 dólares, un patrón familiar esta temporada de resultados, en la que incluso cifras sólidas en la nube han sido castigadas cuando el flujo de caja o la previsión de gasto decepcionan. Las acciones de Alphabet habían caído con fuerza un día antes por preocupaciones similares, mientras que Microsoft subió tras superar las estimaciones. Los analistas habían advertido antes del informe de que las expectativas elevadas eran un riesgo: Bank of America había previsto un crecimiento de AWS del 40% y un margen operativo del 39%, pero advirtió de que los inversores que esperaban un 42% o más podrían quedar decepcionados.
El debate más amplio gira ahora en torno al propio ciclo de gasto en inteligencia artificial. La salida de flujo de caja libre de 42.400 millones de Amazon en doce meses, frente a una entrada de 14.800 millones un año antes, muestra cuánto del auge de la inteligencia artificial se está financiando con el balance en lugar de con la generación actual de efectivo. Sus defensores señalan que el crecimiento de AWS se acelera por tercer trimestre consecutivo y que la capacidad está vendida con años de antelación. Los escépticos recuerdan que la misma lógica se aplicó a Alphabet, cuyas acciones cayeron pese a un fuerte crecimiento en la nube, y sostienen que el mercado exige ahora pruebas de que el gasto en inteligencia artificial se convierte en beneficio, no solo en ingresos.
El trimestre de Amazon importa más allá de sus propios accionistas porque es un referente para tres de las mayores fuerzas de la economía estadounidense: el gasto de los consumidores, la computación en la nube y la inversión en inteligencia artificial. Como uno de los mayores empleadores y minoristas de Estados Unidos, su previsión navideña se lee como un pronóstico para los consumidores estadounidenses. Como el mayor proveedor de nube del mundo, su crecimiento de AWS marca el ritmo de todo el comercio de infraestructura de inteligencia artificial. Y como el mayor inversor en centros de datos, su programa de capital influye en todo, desde los precios de los chips de memoria hasta la demanda de electricidad en las comunidades que albergan sus instalaciones.
La previsión navideña es la cifra más trascendente del informe. Amazon espera ventas netas en el cuarto trimestre de 240.000 a 247.000 millones, un 12% a 16% más que un año antes, y un beneficio operativo de 28.500 a 33.500 millones, frente a 25.000 millones en el cuarto trimestre de 2025. Los ingresos por publicidad, que crecieron un 12% sin el efecto divisa en el tercer trimestre pese a los efectos de calendario del Prime Day, se espera que crezcan en torno al 15-19% en el cuarto trimestre. Si Amazon alcanza el extremo superior de ese rango, cerraría un año en el que la compañía creció pese a los aranceles, una inflación elevada y una Reserva Federal que sigue lidiando con las presiones de precios.
El informe también importa para los trabajadores. Amazon anunció planes para contratar a más de 300.000 empleados estacionales, a tiempo parcial y a tiempo completo en sus operaciones en Estados Unidos esta temporada navideña, y dijo que había invertido más de 1.500 millones de dólares para elevar el salario inicial mínimo de los empleados operativos a tiempo completo en Estados Unidos a 20 dólares la hora, junto a un nuevo descuento en alimentación y un beneficio bancario vitalicio. Con las solicitudes semanales de desempleo cerca de mínimos de 57 años y el mercado laboral descrito por los economistas como de "pocas contrataciones y pocos despidos", la contratación estacional de Amazon es una de las señales en tiempo real más claras de lo ajustado que sigue el mercado de trabajo de cara a Navidad.
La atención se centra ahora en el trimestre navideño y en el gasto de capital de Amazon. La compañía no dio una nueva cifra de gasto de capital para todo el año en el comunicado, dejando la previsión de unos 220.000 millones como la cifra a vigilar en la llamada de resultados y en los próximos meses. Cualquier aumento pondría a prueba la paciencia de los inversores, como ocurrió con Alphabet; mantener el gasto estable mientras el crecimiento de AWS se mantiene por encima del 35% se leería como el mejor resultado posible. Amazon también afronta una carrera por la capacidad de centros de datos: con AWS agotada para 2026 y en gran parte comprometida para 2027, el ritmo al que pueda poner en marcha nuevas instalaciones decidirá si su crecimiento proyectado superior al 40% en 2027 y 2028 es alcanzable.
En el lado minorista, el cuarto trimestre mostrará si el cambio del Prime Day distorsionó la tendencia subyacente. La previsión navideña implica un final de año fuerte, pero debe cumplirse con una inflación del 3,7%, tipos de interés elevados incluso tras el recorte de la Fed y un consumidor que ha demostrado ser resiliente pero sensible al precio. La expansión de Amazon en alimentación, su red de entrega el mismo día y su asistente de compra Alexa son apuestas a que la comodidad y la velocidad pueden ganar cuota incluso cuando los presupuestos son ajustados.
Los inversores también vigilarán el efecto Anthropic. Como la participación de Amazon en Anthropic puede mover los beneficios declarados en decenas de miles de millones de dólares en un solo trimestre, el beneficio por acción seguirá siendo volátil y difícil de comparar. Las medidas más limpias — beneficio operativo, beneficio operativo de AWS y flujo de caja libre — importarán más. En esas medidas, el tercer trimestre fue fuerte en las dos primeras y débil en la tercera, y la tensión entre ellas probablemente definirá la acción de Amazon durante el resto del año.
¿Superó Amazon las expectativas en el tercer trimestre de 2026? En rendimiento operativo, sí: las ventas de 201.900 millones quedaron justo por debajo del consenso de unos 202.300 millones, pero el beneficio operativo de 28.100 millones y el crecimiento de AWS del 39% superaron las expectativas, y la caída del beneficio se debió a una ganancia de 9.500 millones de Anthropic en el trimestre del año anterior.
¿A qué ritmo creció AWS? Las ventas de AWS subieron un 39% — un 39,3% en la cifra precisa de la compañía — hasta 46.000 millones, su crecimiento más rápido en casi cinco años, hasta un ritmo anualizado de 184.000 millones, con un beneficio operativo de 17.800 millones.
¿Por qué cayó el beneficio neto de Amazon si el negocio mejoró? Porque el tercer trimestre de 2025 incluyó 9.500 millones de dólares en ganancias antes de impuestos por las inversiones de Amazon en Anthropic. Sin ese efecto extraordinario, el negocio operativo mejoró con fuerza, con un beneficio operativo que subió de 17.400 a 28.100 millones.
¿Cuál es la previsión navideña de Amazon? Ventas netas en el cuarto trimestre de 240.000 a 247.000 millones, un 12% a 16% más interanual, y beneficio operativo de 28.500 a 33.500 millones, frente a 25.000 millones un año antes.
¿Por qué cayeron las acciones de Amazon tras unas cifras sólidas de AWS? Los datos de mercado mostraron que las acciones caían cerca de un 4% en la negociación fuera de horario, por la preocupación ante la salida de flujo de caja libre de 42.400 millones en doce meses impulsada por el gasto en centros de datos de inteligencia artificial, la misma preocupación que afectó a Alphabet un día antes.
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