Amazon presentó resultados del tercer trimestre que no alcanzaron las expectativas de Wall Street el jueves 29 de octubre de 2026, pese a que su negocio en la nube, Amazon Web Services, creció a su ritmo más rápido en casi cinco años. El informe de ganancias de Amazon en Q3 dividió al mercado en dos: una división en la nube que se disparó 39% y un negocio minorista y publicitario que quedó apenas por debajo de lo esperado, mientras el enorme gasto en inteligencia artificial llevó su flujo de caja libre a terreno profundamente negativo e hizo caer sus acciones más de 7% en operaciones extendidas.
En el trimestre finalizado el 30 de septiembre, Amazon registró ventas netas de 201.900 millones de dólares, un aumento de 12% frente a los 180.200 millones de un año antes, pero apenas por debajo de los aproximadamente 202.300 millones que esperaban los analistas. La ganancia neta cayó a 20.700 millones de dólares, o 1,89 dólares por acción, desde 21.200 millones, o 1,95 dólares por acción, en el tercer trimestre de 2025, por debajo del consenso de 1,96 dólares. Amazon dijo que la caída interanual se debió principalmente a ganancias antes de impuestos por 9.500 millones de dólares de su inversión en Anthropic que habían impulsado el trimestre del año anterior, y no a debilidad en sus operaciones subyacentes.
Los resultados se conocieron tras el cierre del jueves y la primera reacción del mercado fue implacable. Las acciones cayeron más de 7% en operaciones extendidas, hasta 225,99 dólares, según la cobertura de CNBC TV18, mientras los inversores sopesaban un incumplimiento en el titular frente a un desempeño realmente sólido en la nube. Para la mañana del viernes en Hong Kong, la historia tecnológica era la misma que había sacudido a los mercados toda la semana: un gasto enorme en IA, recompensado solo cuando se convierte rápidamente en ingresos.
El incumplimiento fue estrecho en la línea superior pero más claro en las ganancias. Los ingresos de 201.940 millones de dólares quedaron por debajo del consenso de 202.310 millones, una diferencia de menos de 0,2%, mientras que la ganancia por acción de 1,89 dólares quedó por debajo de la estimación de 1,96. Los ingresos publicitarios de 19.640 millones de dólares también quedaron por debajo de los 20.820 millones estimados, y las ventas en tiendas en línea de 68.470 millones quedaron por debajo de los 69.560 millones esperados. Los servicios a vendedores externos, en cambio, superaron las expectativas con 46.490 millones frente a 44.830 millones estimados, y los servicios de suscripción de 14.010 millones superaron levemente el consenso de 13.690 millones.
Amazon señaló dos efectos de calendario que no favorecieron ninguna comparación. El Prime Day cayó en el segundo trimestre en la mayoría de los países grandes este año, mientras que en 2025 cayó por completo en el tercer trimestre; sin ese cambio, el crecimiento interanual habría sido unos 400 puntos básicos mayor. El tipo de cambio también fue un viento en contra de 900 millones de dólares: sin él, las ventas netas consolidadas subieron 13% en lugar de 12%.
Este era el trimestre que Wall Street había marcado durante meses. La vista previa, cubierta en nuestro informe anterior, había fijado el consenso de ingresos en unos 202.100 a 202.300 millones de dólares y las ganancias en unos 1,96 a 1,97 dólares por acción, con AWS esperado en 45.400 a 45.600 millones. La división en la nube superó esa vara con comodidad. El incumplimiento minorista, sin embargo, llegó en una semana en la que los inversores ya habían castigado a Alphabet por su propio aumento del gasto en IA, y las cifras de Amazon alimentaron la misma ansiedad: ¿el gasto en IA se está pagando con suficiente rapidez?
La respuesta de Amazon, en términos de gasto, es inequívoca. El gasto de capital solo en el tercer trimestre alcanzó 77.300 millones de dólares, muy por encima de los 58.700 millones que esperaban los analistas, y la empresa confirmó que aún espera unos 220.000 millones de gasto de capital en efectivo para todo el año. En los últimos doce meses, las compras de propiedad y equipo subieron 94.800 millones de dólares interanuales, lo que Amazon dijo que refleja principalmente inversiones en inteligencia artificial. El flujo de caja operativo aún subió 29% hasta 168.300 millones en el mismo período, pero no fue suficiente para compensar la ola de inversión, de ahí la salida de flujo de caja libre de 42.400 millones.
La parte más brillante del informe fue sin duda AWS. Las ventas del segmento subieron 39,3% hasta 46.000 millones de dólares, el crecimiento más rápido en casi cinco años, y el ingreso operativo de AWS subió 55% hasta 17.800 millones, ampliando su margen a 38,7% desde 34,6% un año antes. Solo AWS representó 63% del ingreso operativo total de Amazon, con apenas 23% de las ventas netas. El director ejecutivo Andy Jassy dijo que la inversión de AWS en funcionalidad e infraestructura está funcionando, con un crecimiento de ingresos proyectado superior a 40% tanto en 2027 como en 2028.
Dentro de AWS, la historia de la IA se acelera. Amazon dijo que las empresas Fortune 500 gastaron casi siete veces más interanual en Bedrock, su servicio de inferencia, mientras que el volumen total de tokens de Bedrock creció casi 17 veces. Durante el trimestre, AWS incorporó a Bedrock los modelos GPT-6 de OpenAI, la familia Claude 5.5 de Anthropic, Kimi K3 de Moonshot AI, Grok 4.7 de SpaceXAI y otros modelos, lanzó una vista previa pública de Bedrock Managed Agents y dijo que decenas de miles de clientes ya usan Bedrock AgentCore, con el doble de agentes desplegados en el tercer trimestre que en los tres trimestres anteriores juntos. AWS también firmó nuevos acuerdos con Meta, Nvidia, OpenAI, Salesforce, Oracle, Qualcomm, Verizon, ADP, Stripe, Zoom, la OTAN y el Columbia University Irving Medical Center, entre otros.
Las ventas del segmento de Norteamérica subieron 6% hasta 112.900 millones de dólares, y las internacionales subieron 5% hasta 43.100 millones, u 8% sin el efecto cambiario. El ingreso operativo en Norteamérica casi se duplicó hasta 8.700 millones desde 4.800 millones, y el internacional subió a 1.600 millones desde 1.200 millones. Amazon dijo que logró sus velocidades más rápidas en un tercer trimestre para miembros Prime, con más de 1.500 millones de artículos entregados el mismo día o al día siguiente, y que las ventas de comestibles frescos y esenciales crecieron unas tres veces más rápido que el resto de la tienda.
Jassy adoptó un tono expansivo en el comunicado de ganancias, presentando el trimestre como prueba de que tanto el motor minorista como el de la nube están ganando cuota. "Nuestra selección más amplia y una entrega más rápida nos están ayudando a captar más cuota de mercado minorista con márgenes en mejora, y nuestros negocios más nuevos, desde comestibles hasta farmacia, Amazon Leo y Zoox, están progresando de forma alentadora", dijo. "Nunca ha habido un negocio de ingresos de un billón de dólares, y podríamos tener dos en los próximos 5 a 10 años".
El veredicto del mercado fue más frío. Las acciones cayeron alrededor de 4% en la sesión regular antes de extender la caída tras el cierre, hasta cerca de 6% cuando terminó la llamada de ganancias, según cifras de GuruFocus y Yahoo Finance recogidas por Startup Fortune, con CNBC TV18 situando la caída extendida en más de 7% hasta 225,99 dólares. La reacción repitió las caídas de la semana: los inversores ya no están dispuestos a aceptar el crecimiento de la IA por confianza cuando el gasto de capital salta decenas de miles de millones en un solo trimestre.
El trimestre de Amazon importa más allá del precio de una acción porque es la prueba más clara hasta ahora de la economía del auge del gasto en IA. Que AWS crezca 39% con un ritmo anualizado de 184.000 millones demuestra que la demanda de infraestructura de IA es real y se acelera. Una salida de flujo de caja libre de 42.400 millones demuestra que satisfacer esa demanda es extraordinariamente caro. Ambos hechos son ciertos a la vez, y el mercado lucha por valorar una empresa que es a la vez más rentable y más necesitada de efectivo que nunca.
También importa para los consumidores y trabajadores estadounidenses de cara a las fiestas. Amazon dijo que planea contratar a más de 300.000 empleados estacionales, a tiempo parcial y completo en sus operaciones de EE. UU. esta temporada navideña, anunció una inversión de más de 1.500 millones de dólares para elevar el salario inicial mínimo de empleados operativos a tiempo completo en EE. UU. a 20 dólares la hora, y lanzó un programa de inversión comunitaria de 1.000 millones para comunidades con centros de datos en EE. UU. Sus robotaxis Zoox comenzaron viajes pagos en Las Vegas y pruebas en San Diego y Houston, mientras su servicio satelital Leo sigue en camino para un servicio inicial este año, con AT&T como su primer gran proveedor de telecomunicaciones en EE. UU.
La guía del cuarto trimestre será la próxima prueba. Amazon espera ventas netas de 240.000 a 247.000 millones de dólares, un crecimiento de 12% a 16% sobre el cuarto trimestre de 2025, con un impacto cambiario desfavorable de unos 60 puntos básicos. El ingreso operativo se espera en 28.500 a 33.500 millones de dólares, frente a 25.000 millones un año antes, y la empresa espera un crecimiento de ingresos publicitarios de dos dígitos altos interanual. El punto medio del rango de ventas quedó por debajo de las proyecciones de Wall Street, lo que formó parte de la caída del jueves.
Observe tres cosas hacia las fiestas: si AWS sostiene un crecimiento superior a 40% como proyecta Jassy, si el gasto de capital se mantiene cerca del plan de 220.000 millones para todo el año o sube más, y si el negocio minorista recupera el efecto de calendario del Prime Day en el trimestre estacionalmente más fuerte. Apple informa a continuación y sus resultados completarán el panorama de ganancias de las grandes tecnológicas que comenzó con Alphabet y Microsoft. Si Apple también decepciona en gasto en IA, la caída de la semana podría profundizarse; si tranquiliza, el incumplimiento de Amazon podría recordarse como uno estrecho.
Cobertura relacionada en US News Pulse: Vista previa de ganancias de Amazon Q3: AWS en el foco ante un trimestre de 202.000 millones, Ganancias de las grandes tecnológicas: Alphabet, Amazon y Apple ante el veredicto de la IA, y El Nasdaq cae por el gasto en IA de Alphabet.
No las alcanzó. Los ingresos de 201.900 millones quedaron por debajo del consenso de unos 202.300 millones, y la ganancia por acción de 1,89 dólares no alcanzó la estimación de 1,96, aunque AWS superó lo esperado con un crecimiento de 39% hasta 46.000 millones.
Los inversores se centraron en el efectivo y la guía: el flujo de caja libre pasó a una salida de 42.400 millones con un gasto de capital trimestral de 77.300 millones, y el punto medio de ventas del cuarto trimestre quedó por debajo de las proyecciones.
Las ventas de AWS subieron 39,3% interanual hasta 46.000 millones de dólares, su ritmo más rápido en casi cinco años, un ritmo anualizado de 184.000 millones, con Jassy proyectando un crecimiento superior a 40% en 2027 y 2028.
Ventas netas de 240.000 a 247.000 millones de dólares, un aumento de 12% a 16%, e ingreso operativo de 28.500 a 33.500 millones, con un crecimiento esperado de ingresos publicitarios de dos dígitos altos.
Muestra ambos lados a la vez: la demanda de IA es real, como prueba el crecimiento de AWS, pero satisfacerla es enormemente caro, y los accionistas exigen pruebas de que el gasto se convierte en efectivo.
Leave a Comment
| Today's Date:
