La decisión de tasas de la Fed prevista para este miércoles 28 de octubre de 2026 llega con los mercados financieros en compás de espera y el dólar estadounidense en su nivel más alto en dos semanas. Los operadores apuestan abrumadoramente a que el Comité Federal de Mercado Abierto mantendrá las tasas de interés sin cambios, pero la verdadera pregunta que moverá al mercado no es la decisión de hoy en sí, sino lo que la Reserva Federal señale sobre diciembre.
Los futuros de fondos federales asignan una probabilidad implícita del 91% a que el comité mantenga su tasa de política sin cambios, según la herramienta FedWatch del CME Group. Esa casi certeza ha dejado a los mercados de divisas, bonos y acciones operando en función de la redacción del comunicado y de la conferencia de prensa del presidente, más que de la tasa misma.
En las primeras horas del miércoles, el dólar se mantuvo estable en un máximo de dos semanas antes de una serie de decisiones de bancos centrales en todo el mundo. El anuncio de la Reserva Federal es la pieza central, pero no la única: el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda también debe decidir su política, y los economistas esperan ampliamente una subida de tasas, mientras que el Banco de la Reserva de Australia debatirá su próximo paso en una reunión la próxima semana.
La mayoría de las principales monedas apenas se movieron antes de la decisión de la Fed. El euro cotizó plano en 1,1129 dólares y la libra también se mantuvo sin cambios en 1,3307 dólares. Frente al yen, el dólar osciló entre ganancias y pérdidas antes de cerrar un 0,1% más firme, en 158,03 yenes. El dólar neozelandés cotizó estable en 0,5682 dólares antes de la decisión del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, mientras que su contraparte australiana se fortaleció un 0,1%, hasta 0,7031 dólares, antes de los datos de precios al consumidor de septiembre.
En los mercados de bonos, el rendimiento del bono de referencia del Tesoro estadounidense a 10 años se mantuvo sin cambios en 4,9967%. En las criptomonedas, el bitcoin se mantuvo plano en 80.736,07 dólares, mientras que el ether subió apenas un 0,1%, hasta 2.345,25 dólares: una imagen de mercados que esperan en lugar de apostar.
La calma siguió a una sesión sólida en Wall Street el martes. El Dow Jones cerró con un alza de 15,99 puntos, o un 0,03%, en 52.377,57 puntos; el S&P 500 ganó 45,83 puntos, o un 0,60%, hasta 7.722,60; y el Nasdaq Composite saltó 308,43 puntos, o un 1,18%, hasta 26.477,81. La caída de los precios del petróleo apoyó el ánimo un día antes de la decisión de la Fed, y las acciones de semiconductores mostraron una fortaleza notable: AMD subió un 5,45% y Broadcom un 4,00%, mientras que Nvidia avanzó un 0,91%.
La Reserva Federal fija la tasa de fondos federales —la tasa overnight que los bancos se cobran entre sí— y esa única tasa se propaga por toda la economía estadounidense. Influye en las tasas hipotecarias, los préstamos para automóviles, los intereses de las tarjetas de crédito, el endeudamiento empresarial y los rendimientos que los ahorristas obtienen de sus depósitos. Cuando la Fed mantiene las tasas estables, está decidiendo en la práctica que el nivel actual es lo suficientemente restrictivo como para contener la inflación sin dañar aún más el empleo y el crecimiento.
La decisión de esta semana llega en un momento complicado. La economía estadounidense sigue digiriendo un largo período de tasas de interés elevadas, una pulseada por el financiamiento del gobierno en Washington y un auge de inversión en tecnología que ha llevado a los mercados bursátiles a niveles récord. El martes, el Comité de Reglas de la Cámara de Representantes avanzó un proyecto de financiamiento del Senado tras una audiencia de más de seis horas, preparando una votación en el pleno para el miércoles por la tarde, el mismo día de la decisión de la Fed. Los mercados, por lo tanto, están sopesando la política monetaria y la política fiscal al mismo tiempo.
El auge de la inteligencia artificial es otra corriente cruzada. Tras la presentación de la oferta pública inicial de Anthropic el día anterior, el impulso renovado regresó a las acciones de inteligencia artificial el martes. Jed Ellerbrook, gerente de cartera de Argent Capital Management, dijo que el mercado atraviesa períodos cíclicos en los que se preocupa por el gasto en IA, y luego las acciones tecnológicas tienden a impulsarlo nuevamente. "El interruptor había estado apagado durante las últimas dos semanas, pero los primeros dos días de esta semana parece que se ha vuelto a encender", afirmó.
Mientras tanto, el alza del dólar hasta 102,40 en el índice —su nivel más alto desde el 14 de octubre— refleja un mercado que ve las tasas estadounidenses manteniéndose más altas durante más tiempo que en otros países, o al menos sin bajar tan rápido. Un dólar más fuerte abarata las importaciones para los estadounidenses, pero encarece las exportaciones de EE. UU. en el exterior, y tiende a endurecer las condiciones financieras en todo el mundo porque gran parte del comercio y la deuda global se fija en dólares.
El comunicado en sí será analizado palabra por palabra. Los operadores buscarán cualquier cambio en la descripción que el comité haga de la inflación, el empleo y el balance de riesgos. Un comunicado de tono restrictivo —que enfatice los riesgos inflacionarios— reforzaría el argumento de mantener las tasas hasta diciembre. Un tono más suave, que reconozca presiones de precios en enfriamiento o un mercado laboral debilitado, mantendría viva en los precios del mercado la posibilidad de un recorte en diciembre.
Chris Weston, jefe de investigación de Pepperstone Group en Melbourne, resumió los riesgos sin rodeos: "La Fed no necesita subir las tasas hoy para mover los mercados. Simplemente necesita cambiar la probabilidad percibida de una subida en diciembre". En otras palabras, una sola frase puede hacer el trabajo de un movimiento de tasas.
La conferencia de prensa importa tanto como el comunicado. Las respuestas del presidente de la Fed sobre cómo el comité está ponderando los datos entrantes, sobre si a sus miembros les preocupa más la inflación o el empleo, y sobre qué los haría cambiar de opinión, marcarán el tono de las operaciones hasta fin de año. Con la próxima reunión en diciembre, la orientación de hoy enmarca en la práctica el manual de juego del mercado para el cierre del año.
La reacción del mercado antes de la decisión ha sido notablemente contenida. Las monedas apenas se movieron, los rendimientos de los bonos estuvieron planos y el bitcoin se mantuvo estable: todas señales de un mercado que ya descontó una pausa y espera la señal que la acompaña.
Matthew Ketter, socio gerente de Ketter Group, dijo que las ofertas públicas iniciales de empresas de IA como Anthropic están atrayendo atención adicional hacia el sector de semiconductores, y añadió que también hay "una señal de que podrían reducir algo el gasto futuro en esta área" y que "para mí, eso indica que esta operación puede haberse adelantado demasiado". Esa cautela convive con el repunte general: las acciones de chips lideraron las ganancias del martes, pero los analistas debaten abiertamente si el auge de la IA ha corrido demasiado, demasiado rápido.
Ellerbrook afirmó que sigue teniendo una fuerte convicción de que las empresas con centros de datos seguirán creciendo a pesar de las preocupaciones recientes sobre el gasto en IA, y añadió que "el potencial de grietas en los cimientos depende de cuán volátiles sean los mercados de capital". Esa volatilidad bien podría llegar el miércoles por la tarde si el mensaje de la Fed sorprende.
En el exterior, el contraste es marcado. Los datos de inflación de Australia mostraron que los precios subieron un 1,3% en el tercer trimestre, tras un 0,6% en el trimestre anterior, con la medida recortada de inflación subyacente en un 1%, en línea con las estimaciones del mercado y manteniendo la tasa anualizada por encima del objetivo, en un 3,6%. La gobernadora del Banco de la Reserva de Australia, Michele Bullock, dijo a los legisladores el miércoles que el banco debatirá si cuatro subidas de tasas este año resultarán suficientes para devolver la inflación al objetivo en una reunión de política la próxima semana. Nueva Zelanda, por su parte, se espera ampliamente que suba sus tasas. Que EE. UU. se quede quieto lo convertiría en la excepción entre los grandes bancos centrales esta semana, y esa divergencia es parte de por qué el dólar está firme.
Para los estadounidenses comunes, la decisión de la Fed determina el costo del endeudamiento y el rendimiento del ahorro. Las tasas hipotecarias siguen el rendimiento del Tesoro a 10 años, que se situó en 4,9967% antes de la decisión; las tasas de las tarjetas de crédito y de los préstamos para automóviles siguen más de cerca la tasa de referencia de la Fed. Una pausa significa que no habrá un alivio inmediato para los prestatarios, pero tampoco una nueva presión. Una señal restrictiva que apunte a una subida en diciembre elevaría los costos de endeudamiento y podría enfriar aún más el mercado inmobiliario. Una señal expansiva haría lo contrario, aliviando las condiciones financieras antes de la temporada festiva.
Para los inversores, los riesgos son aún mayores. Las acciones cotizan cerca de niveles récord —el S&P 500 cerró el martes en 7.722,60— y gran parte de esa valoración descansa en el supuesto de que las tasas eventualmente bajarán en lugar de subir. Si la Fed cierra la puerta a un alivio, o incluso insinúa un endurecimiento, los mercados de acciones podrían revaluarse rápidamente. Si mantiene diciembre abierto, el repunte tiene espacio para continuar.
Para el resto del mundo, un dólar fuerte en 102,40 es un arma de doble filo. Alivia la inflación importada para EE. UU., pero eleva el costo de la deuda denominada en dólares para las economías emergentes y presiona a los exportadores que compiten con las empresas estadounidenses. Los bancos centrales, desde Wellington hasta Sídney, están calibrando sus propias decisiones en función de lo que haga Washington, razón por la cual la ronda de política global de esta semana se observa como una sola historia conectada.
La Fed anunciará su decisión el miércoles por la tarde, hora de EE. UU., seguida de la conferencia de prensa del presidente. Los mercados reaccionarán en cuestión de minutos al comunicado, y la interpretación completa se desarrollará en las horas siguientes, a medida que los analistas digieran la redacción y las respuestas de la conferencia de prensa.
Después de eso, la atención se dirigirá a los datos: los próximos informes de inflación y empleo determinarán si la reunión de diciembre se convierte en una decisión abierta o en una formalidad. La decisión del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda y el debate de política de Australia la próxima semana se sumarán al panorama global, al igual que el resultado de la votación de financiamiento en la Cámara el miércoles.
Si la Fed mantiene las tasas y señala paciencia, se espera que el dólar se consolide cerca de su máximo de dos semanas y que las acciones mantengan sus ganancias. Si sorprende con un giro restrictivo, se espera que el dólar extienda su repunte, que los rendimientos de los bonos suban y que las acciones devuelvan parte del avance del martes. De cualquier manera, el anuncio del miércoles fija la dirección del mercado hacia las últimas semanas de 2026.
Los operadores esperan ampliamente que no haya cambios en la política. Los futuros de fondos federales asignan una probabilidad implícita del 91% a que el Comité Federal de Mercado Abierto mantenga su tasa de interés sin cambios, según la herramienta FedWatch del CME Group.
El índice del dólar subió un 0,3% el martes hasta 102,40, su nivel más alto desde el 14 de octubre, mientras los operadores se posicionaban para una pausa de la Fed en un momento en que otros bancos centrales, como el de Nueva Zelanda, se espera que suban sus tasas: una divergencia que apoya al dólar.
La señal sobre diciembre. Como lo expresó Chris Weston, de Pepperstone, la Fed no necesita subir las tasas hoy para mover los mercados: simplemente necesita cambiar la probabilidad percibida de un movimiento en diciembre.
Las tasas hipotecarias siguen el rendimiento del Tesoro a 10 años, que se mantuvo sin cambios en 4,9967% antes de la decisión, mientras que las tasas de las tarjetas de crédito y de los préstamos para automóviles siguen más de cerca la tasa de referencia de la Fed. Una pausa significa que los costos de endeudamiento se mantienen aproximadamente donde están por ahora.
La próxima reunión programada del Comité Federal de Mercado Abierto es en diciembre de 2026, razón por la cual la orientación de hoy se lee como un adelanto de la decisión de fin de año.
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Fuentes: Reuters, CME Group FedWatch, Newspim, USA TODAY, Pepperstone Group, Argent Capital Management, Ketter Group, Banco de la Reserva de Australia, 27–28 de octubre de 2026.
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