Anthropic, la empresa detrás de la familia de modelos de IA Claude, ha presentado una solicitud de oferta pública inicial que podría convertirse en una de las mayores salidas a bolsa de la historia bursátil, con un crecimiento explosivo de los ingresos, una pérdida llamativa impulsada en su mayor parte por un cargo contable sobre el papel y una estructura de gobierno que deja a los inversores públicos la parte económica, pero no el control.

Anthropic, la desarrolladora de la familia de modelos de IA Claude, ha presentado su solicitud de salida a bolsa, según anunció la empresa el lunes.

Puntos Clave

• Anthropic presentó un formulario S-1 público ante la SEC el lunes 26 de octubre de 2026 para cotizar las acciones de Clase A en el Nasdaq Global Select Market como «ANT»
• Los ingresos del primer semestre de 2026 fueron de $16.3 mil millones, frente a $1.2 mil millones un año antes; la pérdida neta fue de $80.7 mil millones, de los cuales $72.4 mil millones fueron un cargo sin efectivo
• La pérdida operativa se redujo a $693 millones, desde $2.1 mil millones, y el trimestre de junio de 2026 registró el primer beneficio operativo trimestral ($974 millones)
• Los siete cofundadores conservan el 50.1% de los votos de los accionistas a través de una única acción de Clase F en manos de una Founder LLC
• Goldman Sachs y Morgan Stanley lideran a los colocadores; la oferta se espera para mediados de noviembre y podría valorar la empresa en más de $2 billones

Qué Pasó: La Presentación Se Hace Pública

La empresa planea cotizar sus acciones ordinarias de Clase A en el Nasdaq Global Select Market con el símbolo «ANT», según su declaración de registro S-1. El número de acciones y el rango de precios aún no se han fijado. Tanto Anthropic como los accionistas actuales venderán acciones, con Goldman Sachs y Morgan Stanley nombrados en primer lugar entre 24 colocadores.

La presentación pública sigue a un borrador confidencial presentado ante la SEC en junio. Los detalles de ese borrador, publicados por Reuters el mes pasado, incluían las esperanzas de sus patrocinadores de una valoración superior a los $2 billones. En mayo, Anthropic recaudó $65 mil millones con una valoración de $965 mil millones.

NBC News informó de que la oferta se espera para mediados de noviembre y podría valorar Anthropic en más de $2 billones. Los operadores de Polymarket situaban el lunes en un 85% las probabilidades de una oferta en noviembre.

Las Cifras de Anthropic: Crecimiento, Pérdidas y el Cargo sobre el Papel

Anthropic registró ingresos de $16.29 mil millones en los seis meses terminados el 30 de junio de 2026, frente a $1.16 mil millones en el mismo periodo del año anterior. Los ingresos de todo el año fueron de $4.59 mil millones en 2025, frente a $386 millones en 2024 y $41 millones en 2023.

Los ingresos del semestre aumentaron un 1,300% desde los $1.2 mil millones de un año antes. Solo en el segundo trimestre, los ingresos crecieron un 1,368%, mientras que los gastos en computación e infraestructura aumentaron un 300%, según la presentación.

La empresa registró una pérdida neta de $80.7 mil millones en el primer semestre de 2026. La mayor parte procedía de un cargo de $72.4 mil millones por cambios en el valor razonable de pagarés convertibles y otros instrumentos, que según la presentación se debió principalmente a un aumento de su valoración. Su pérdida operativa del periodo fue de $693 millones.

Esa distinción importa. Esos instrumentos se valoran a precios de mercado, por lo que una valoración más alta de la empresa eleva el cargo. La presentación vincula el aumento principalmente al creciente valor de sus pagarés convertibles a medida que subía la valoración de Anthropic. Anthropic registró $16.3 mil millones de ingresos durante el semestre, frente a $17 mil millones de gastos operativos.

La presentación aún advierte de que Anthropic «podría no lograr ni mantener la rentabilidad». Sin embargo, la dirección que muestran las cifras operativas es clara: la pérdida operativa fue de $693 millones, por debajo de los $2.1 mil millones, y el trimestre de junio de 2026 registró ingresos de $11.56 mil millones con un beneficio operativo de $974 millones, el primer beneficio operativo trimestral en la historia de la empresa. El flujo de caja operativo pasó a ser positivo, con $3.93 mil millones.

Clientes, Computación y el Compromiso de $500 Mil Millones

Al 30 de septiembre, Anthropic contaba con más de 11,900 clientes que pagan al menos $100,000 al año, frente a más de 950 un año antes, además de más de 1,900 por encima de $1 millón y unos 250 por encima de $10 millones. Ningún cliente representó más del 10% de los ingresos en los primeros nueve meses, pero los cinco principales sumaron alrededor del 25%.

Anthropic también afirma que Claude escribió más del 90% de las aportaciones a su propio código en septiembre, una afirmación llamativa sobre lo lejos que ha llegado su propia herramienta dentro de sus propios equipos de ingeniería.

La presentación muestra cuánto se ha comprometido la empresa en computación: unos $417 mil millones en nuevas obligaciones firmadas este año, más unos $125 mil millones a $150 mil millones adicionales estimados para capacidad que llegará entre 2028 y 2031. Anthropic reveló más de $500 mil millones en compromisos plurianuales de nube y computación con grandes socios como Amazon, Google y Microsoft, muchos de los cuales no son cancelables o exigen pagos independientemente del uso.

Esa es la apuesta central que se pide respaldar a los inversores: ingresos que crecen más de diez veces en un año, financiados por compromisos de computación que deben pagarse siga subiendo la demanda o no.

Quién lo Controla: los Fundadores Conservan el 50.1% del Voto

Los compradores públicos recibirán acciones de Clase A con un voto cada una, pero no dirigirán la empresa. Una única acción de Clase F, en manos de una «Founder LLC» formada por Dario Amodei, Daniela Amodei y los otros cinco cofundadores, tendrá el 50.1% del voto total. El Long-Term Benefit Trust de Anthropic tendrá acciones de Clase T que le permitirán elegir a la mayoría del consejo. Los empleados reciben acciones separadas de Clase E, con derechos de voto limitados.

La cotización deja el control en manos de los siete cofundadores de Anthropic, entre ellos el director ejecutivo Dario Amodei y la presidenta Daniela Amodei. Los cofundadores tendrán una única acción de Clase F a través de una LLC. Esa acción conlleva el 50.1% del poder de voto en la mayoría de los asuntos sometidos a los accionistas. Esos votos no cubren a los directores de la Clase T, que formarán la mayoría del consejo y serán elegidos por el Long-Term Benefit Trust de Anthropic.

Anthropic afirma que la estructura «no tiene ningún precedente directo en empresas cotizadas» y que el diseño protege su misión de beneficio público, y advierte de que podría dificultar la sustitución de los directores.

La presentación confirma el Public Benefit Fund: 846,840,960 acciones sin derecho a voto, el 5% de la empresa, con hasta un 2% adicional cada vez que el precio de la acción suba un 50% por encima del último hito, a partir del precio de la salida a bolsa. Cada cofundador también se ha comprometido a donar el 80% de su participación personal en Anthropic a causas filantrópicas. Cada uno de los siete cofundadores de Anthropic posee unas 240 millones de acciones, valoradas entre $13.7 mil millones y $14.4 mil millones según su ronda de financiación Serie H.

Amazon posee $6.2 mil millones en pagarés que se convierten a $2.09 y $5.05 por acción en títulos sin derecho a voto, con un límite del 12% de la empresa, por lo que el precio de la salida a bolsa dirá a los inversores qué parte del potencial alcista pertenece ya a los socios de la nube.

Reacciones y Riesgos

La presentación destaca riesgos explícitos de seguridad de la IA, uso indebido y seguridad nacional. También advierte de que, tras un incidente catastrófico de IA, «ninguna aseguradora por sí sola, y potencialmente ni la industria aseguradora en su conjunto», podría cubrir los daños.

Para Wall Street, la presentación plantea una pregunta sencilla: ¿es esta la próxima empresa plataforma, valorada por un crecimiento de ingresos que ya ha pasado de $41 millones en 2023 a $16.29 mil millones en medio año, o un negocio intensivo en computación cuyos compromisos de más de $500 mil millones llegan antes de que se demuestre la rentabilidad?

El rango de precios ausente es lo próximo que habrá que vigilar, y mostrará si Wall Street compra las ambiciones de los $2 billones en unos términos que dan a los accionistas ordinarios una minoría de la capacidad de decisión. Los inversores públicos podrán comprar una parte de Anthropic, pero no dirigirla: entre la acción única de los fundadores y los asientos del consejo del fideicomiso, los accionistas ordinarios obtienen una minoría de la capacidad de decisión.

Por Qué Importa

Anthropic es la segunda gran prueba de la fase de mercados públicos del auge de la IA, después de un año en el que las acciones de IA han impulsado las ganancias de Wall Street. Una cotización por encima de los $2 billones situaría a una empresa fundada en enero de 2021 por antiguos investigadores de OpenAI entre las más valiosas del mundo, antes de haber demostrado que puede sostener un beneficio.

También establece un modelo. Si los inversores aceptan una estructura sin precedente directo en empresas cotizadas, fundadores bloqueados en el 50.1%, un fideicomiso que elige a la mayoría del consejo y una misión de beneficio público escrita en la estructura de capital, otros laboratorios de IA la seguirán. Si se resisten al precio, todo el debate sobre las valoraciones de la IA se revalorizará de golpe.

Para los lectores que siguen la historia de los mercados, aquí está nuestra cobertura anterior del repunte impulsado por la IA: Bolsa de EE. UU. hoy: Wall Street repunta, y el contexto empresarial del auge del gasto en IA está en Microsoft ofrece bajas incentivadas a 60,000 empleados mientras se dispara el gasto en IA.

Qué Sigue

Esté atento al rango de precios y al número de acciones, que el S-1 deja en blanco; al calendario de mediados de noviembre informado por NBC News; y a la primera acogida de la gira de presentación entre los inversores institucionales. La advertencia de la propia presentación sirve como guía: Anthropic «podría no lograr ni mantener la rentabilidad», y el próximo conjunto de cifras, no las conversaciones sobre valoración, decidirá si esta cotización se recuerda como el debut definitorio de la era de la IA o como su punto máximo.

Preguntas Frecuentes

¿Cuál es el símbolo bursátil de Anthropic? Anthropic planea cotizar las acciones de Clase A en el Nasdaq Global Select Market con el símbolo «ANT».

¿Cuántos ingresos registró Anthropic? Ingresos de $16.3 mil millones en el primer semestre de 2026, frente a $1.2 mil millones un año antes; solo el trimestre de junio de 2026 aportó $11.56 mil millones de ingresos y el primer beneficio operativo trimestral de la empresa.

¿Por qué la pérdida neta es de $80.7 mil millones si las operaciones solo perdieron $693 millones? La mayor parte de la pérdida es un cargo de $72.4 mil millones, sin efectivo, derivado de revalorizar pagarés convertibles e instrumentos similares a medida que subía la valoración de Anthropic; esos instrumentos se valoran a precios de mercado, por lo que una valoración más alta eleva el cargo.

¿Quién controla Anthropic tras la salida a bolsa? Los siete cofundadores, a través de una única acción de Clase F en manos de una Founder LLC, tienen el 50.1% del voto en la mayoría de los asuntos de los accionistas, mientras que el Long-Term Benefit Trust elige a la mayoría del consejo mediante las acciones de Clase T.

¿Cuándo se espera la salida a bolsa de Anthropic y con qué valoración? NBC News informó de que la oferta se espera para mediados de noviembre y podría valorar Anthropic en más de $2 billones; el propio S-1 deja en blanco el número de acciones y el rango de precios.