El beneficio de BP en el tercer trimestre se disparó a 8.460 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, según informó el gigante energético británico el viernes 30 de octubre, ya que el auge de los márgenes de refinado convirtió un mercado petrolero fuerte en su mejor resultado trimestral en 18 años. La cifra, el beneficio subyacente a coste de reposición de BP, superó los 7.330 millones esperados en una encuesta de analistas recopilada por la propia empresa y fue casi cuatro veces superior a los 2.210 millones registrados un año antes, cuando los márgenes de refinado eran mucho más débiles.

El resultado corona una semana extraordinaria para las grandes petroleras. Chevron anunció 10.400 millones de dólares de ganancias ajustadas el mismo viernes, y Shell elevó su recompra trimestral de acciones el jueves. Para BP, sin embargo, el trimestre importó por algo más que el titular: la deuda neta se desplomó a 13.870 millones de dólares, alcanzando el objetivo de la empresa un año antes de lo previsto y eliminando el principal obstáculo para reanudar las recompras de acciones, suspendidas a principios de este año.

Puntos Clave

• El beneficio subyacente a coste de reposición de BP alcanzó 8.460 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, frente a 7.330 millones esperados y 2.210 millones un año antes.
• El indicador de margen de refinado de BP saltó a 46,70 dólares por barril, desde 29,60 dólares en el segundo trimestre y 15,80 dólares un año antes.
• El flujo de caja operativo llegó a 14.830 millones de dólares, y la deuda neta cayó a 13.870 millones desde 22.250 millones tres meses antes.
• BP mantuvo su dividendo trimestral en 8,66 centavos por acción, pero no anunció ninguna recompra nueva, pese al balance más sólido.
• BP prevé que la producción de petróleo y gas caiga ligeramente en el cuarto trimestre, por la continua disrupción en Oriente Medio.

Qué Pasó

BP publicó sus resultados del tercer trimestre y de los nueve primeros meses en Londres el viernes por la mañana, bajo el titular "La generación de caja acelera el fortalecimiento del balance". Los números principales cuentan la historia de una empresa que aprovechó un entorno de refinado excepcional. El beneficio subyacente a coste de reposición subió un 48 por ciento desde los 5.730 millones del segundo trimestre. El beneficio atribuible a los accionistas fue de 4.700 millones en el trimestre y de 12.450 millones en los nueve primeros meses, frente a 1.160 millones y 3.480 millones respectivamente un año antes.

El flujo de caja operativo alcanzó 14.830 millones de dólares, 4.000 millones más que en el segundo trimestre y casi el doble de los 7.790 millones de un año antes. La inversión fue de 3.040 millones en el trimestre, con un total de 9.410 millones en nueve meses. El dividendo se mantuvo en 8,66 centavos por acción ordinaria, igual que en el segundo trimestre y por encima de los 8,32 centavos de un año antes. El beneficio subyacente por acción depositaria estadounidense fue de 3,26 dólares, frente a 2,22 dólares en el segundo trimestre y 0,85 dólares un año antes.

Las tres unidades de negocio de BP superaron las expectativas, según Reuters, pero la destacada fue clientes y productos, la división que alberga el refinado y la comercialización de petróleo. Reportó un beneficio antes de impuestos de 6.950 millones de dólares, por encima de la estimación media de 6.300 millones y frente a 1.720 millones un año antes. Bloomberg situó el beneficio operativo subyacente de la división en 4.800 millones, cerca de los 5.300 millones que ganó en todo 2025.

Antecedentes y Contexto

El auge del refinado detrás del trimestre de BP tiene una causa clara. La guerra de Estados Unidos e Israel contra Irán y la continua guerra entre Rusia y Ucrania han mantenido altos los precios del crudo y de los combustibles y han tensionado la capacidad mundial de refinado, elevando a niveles excepcionales el margen que obtienen las refinerías por convertir crudo en gasolina, diésel y combustible de aviación. El indicador de margen de refinado de BP promedió 46,70 dólares por barril en el trimestre, un salto de más de la mitad respecto al segundo trimestre y casi el triple del nivel de un año antes.

BP señaló que su resultado de refinado reflejó márgenes realizados mucho más altos, una mejor optimización comercial, menor actividad de paradas y mantenimiento, y la ausencia de un incidente con un tercero en su refinería de Whiting, en Estados Unidos, que había lastrado el segundo trimestre. El volumen procesado en refinería rondó 1,4 millones de barriles al día, menos que en el segundo trimestre por la desinversión de su refinería de Gelsenkirchen, en Alemania, pero la disponibilidad de refinado mejoró al 96,5 por ciento, de nuevo por encima del objetivo del 96 por ciento. La fiabilidad de la producción subió al 95,3 por ciento al recuperarse de las interrupciones del segundo trimestre en el mar del Norte e Indonesia.

El gas y la energía baja en carbono también mejoraron, con un beneficio del segmento unos 1.100 millones de dólares superior al del segundo trimestre, gracias a un resultado de comercialización de gas mucho más fuerte. La comercialización de petróleo fue ligeramente superior a la del segundo trimestre. El trimestre es solo el segundo trimestre completo bajo la consejera delegada Meg O'Neill, la primera consejera delegada externa de BP, que está recortando costes, vendiendo activos y reduciendo deuda mientras prepara una estrategia a más largo plazo para diciembre.

El resto del sector disfruta del mismo viento a favor. Chevron reportó ganancias ajustadas de 10.400 millones de dólares, o 5,28 dólares por acción, el mismo viernes, superando el consenso de 4,89 dólares, con un volumen récord de crudo procesado en Estados Unidos de más de un millón de barriles al día. Shell elevó el jueves su recompra trimestral a 5.000 millones de dólares desde 3.000 millones, tras el alza de sus propios márgenes de refinado. TotalEnergies ha prometido hasta 2.500 millones de recompras este trimestre, mientras Repsol y Eni también han aumentado sus recompras. ExxonMobil debía presentar sus resultados más tarde el viernes.

Beneficio de BP en el tercer trimestre: de dónde vino el dinero

El número más llamativo del informe de BP es la velocidad de la reparación del balance. La deuda neta cayó 8.380 millones de dólares en un solo trimestre, de 22.250 millones a 13.870 millones, y ahora está 12.180 millones por debajo de donde se encontraba un año atrás. BP afirmó haber alcanzado su objetivo de deuda neta un año antes de lo previsto, un hito que importa porque la empresa suspendió las recompras de acciones a principios de 2026 para priorizar la reducción de deuda.

BP también indicó que utilizará parte de su excedente de caja para liquidar los pasivos restantes del desastre de Deepwater Horizon de 2010, en el que murieron 11 trabajadores de la plataforma. Los pasivos y provisiones de Deepwater Horizon ascendían a 5.940 millones de dólares, según datos de BP recogidos por Reuters. Liquidar esa carga heredada eliminaría una de las últimas sombras largas sobre las finanzas de la empresa, aunque BP no dio un calendario para el acuerdo en las cifras publicadas el viernes.

Para los consumidores estadounidenses, el trimestre recuerda lo estrechamente ligados que están los precios en el surtidor y los beneficios del refinado. Cuando los márgenes de refinado se disparan, las refinerías ganan más por cada galón de combustible que producen, incluso mientras los conductores pagan más en la gasolinera. BP opera grandes refinerías en Estados Unidos, incluida Whiting, en Indiana, así que su bonanza de refinado se gana en parte en el mismo mercado estadounidense de combustibles que ha mantenido elevados los precios del diésel y del combustible de aviación durante el otoño.

Reacciones y Declaraciones

Bloomberg describió el trimestre como el mayor beneficio de BP en 18 años, desde el tercer trimestre de 2008, mientras Reuters señaló que los datos de la empresa lo muestran como el más alto desde al menos 2021. En cualquier caso, la magnitud de la sorpresa sorprendió a un mercado que ya había elevado sus expectativas: el resultado de 8.460 millones superó tanto la encuesta recopilada por la empresa, de 7.330 millones, como la media de Bloomberg, de 7.300 millones.

La ausencia de un nuevo anuncio de recompra fue el principal tema de conversación para los inversores. BP no hizo ningún anuncio nuevo sobre recompras de acciones el viernes, pese a que el desplome de la deuda neta elimina la principal limitación a las distribuciones. Esa prudencia encaja con la filosofía declarada de O'Neill, expuesta en la llamada de resultados de la empresa: el dividendo comprometido es la primera llamada a la caja, el balance viene después, y las recompras son una herramienta para recompensar a los accionistas cuando resulte apropiado. Con la prueba del balance ya superada, la actualización estratégica de diciembre es el momento obvio para una decisión.

Los rivales se han movido más rápido. La decisión de Shell de elevar su recompra a 5.000 millones de dólares por trimestre, y la promesa de TotalEnergies de hasta 2.500 millones, muestran con qué rapidez los competidores devuelven el dinero extraordinario. La cautela de BP puede reflejar su determinación de mantener baja la deuda durante un cuarto trimestre en el que prevé una caída de la producción, y en un entorno geopolítico que puede cambiar tan rápido como cambió a favor de la industria.

Por Qué Importa

El trimestre de BP importa más allá de los accionistas de una empresa porque muestra dónde están aterrizando los beneficios de los altos precios actuales de la energía. Los gobiernos, los conductores y las aerolíneas pagan más por el combustible, y el sistema de refinado que convierte el crudo en productos utilizables está capturando una parte inusualmente grande de ese gasto. Eso es una buena noticia para los inversores y los fondos de pensiones que poseen sus acciones, pero agudiza el debate político sobre los costes de la energía, especialmente en Estados Unidos a pocos días de las elecciones intermedias del 3 de noviembre.

También importa para el futuro de la propia BP. Una empresa que entró en 2026 bajo presión por su deuda, sus costes y su estrategia tiene ahora un balance mucho más sólido, un dividendo en alza y una consejera delegada con margen para elegir entre recompras, inversión y una mayor reducción de deuda. Cómo utilice O'Neill ese margen en diciembre determinará si se juzga a BP como una empresa que simplemente aprovechó un auge del refinado, o como una que lo utilizó para reconstruirse.

Qué Sigue

Los resultados de ExxonMobil, más tarde el viernes, completarán el panorama de las grandes petroleras del trimestre, y los inversores compararán su rendimiento de refinado directamente con el de BP y Chevron. El próximo hito de la propia BP es la actualización estratégica de O'Neill en diciembre, cuando el mercado buscará una decisión sobre recompras y detalles sobre costes, ventas de activos y gasto en bajas emisiones.

BP también advirtió de que la producción del cuarto trimestre caerá ligeramente por la continua disrupción en Oriente Medio y otros impactos en otros lugares, así que es improbable que el último trimestre de 2026 repita los excepcionales márgenes de refinado del tercer trimestre, a menos que los mercados de combustibles sigan tan tensionados. Por ahora, sin embargo, BP entra en la recta final del año con su objetivo de deuda cumplido, su dividendo intacto y su mejor beneficio trimestral en casi dos décadas a sus espaldas.

Preguntas Frecuentes

¿Cuánto ganó BP en el tercer trimestre de 2026?

BP reportó un beneficio subyacente a coste de reposición de 8.460 millones de dólares, superando los 7.330 millones esperados por los analistas y frente a 2.210 millones un año antes.

¿Por qué subió tanto el beneficio de BP?

El auge de los márgenes de refinado fue el principal motor: el indicador de margen de refinado de BP subió a 46,70 dólares por barril desde 29,60 dólares en el segundo trimestre, impulsado por los altos precios de los combustibles ligados a las guerras en Oriente Medio y Ucrania.

¿Anunció BP una nueva recompra de acciones?

No. BP mantuvo su dividendo en 8,66 centavos por acción y no anunció ninguna recompra nueva, pese a que la deuda neta cayó a 13.870 millones y alcanzó su objetivo un año antes.

¿Cuál es ahora la deuda neta de BP?

La deuda neta era de 13.870 millones de dólares a finales de septiembre, frente a 22.250 millones a finales de junio y 26.050 millones un año antes.

¿Qué sigue para BP?

La consejera delegada Meg O'Neill presentará una estrategia a más largo plazo en diciembre, cuando los inversores esperan una decisión sobre recompras; BP también prevé una producción ligeramente menor en el cuarto trimestre.

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